Akcionářský aktivista

Co je akcionář aktivista?

Akcionářský aktivista je osoba, která se pokouší využít svých práv akcionáře veřejně obchodované korporace k vyvolání změny uvnitř korporace nebo pro ni.

Klíčové způsoby

Pochopení aktivisty akcionáře

Aktivismus akcionářů je způsob, jak mohou akcionáři ovlivňovat chování korporace uplatňováním svých práv jako částečných vlastníků. Třídy akcií umožňují vedle nároků na dividendy i odlišná hlasovací práva.

Zatímco menšinoví akcionáři neřídí každodenní provoz, existuje několik způsobů, jak ovlivnit jednání představenstva a výkonného vedení společnosti. Tyto metody mohou sahat od dialogu s manažery až po formální návrhy, o kterých hlasují všichni akcionáři na výroční schůzi společnosti.

Aktivisté akcionářů také používají různé útočné taktiky, aby si vynutili změny. Mohou například strategicky využívat mediálních kanálů, aby zveřejnili své požadavky a vyvolali větší tlak ze strany ostatních akcionářů. Mohou také vyhrožovat společnostem žalobami, pokud jim nebude umožněno vyjádřit svůj názor.

Některé z témat, kterými se zabývají akcionářští aktivisté, se týkají sociálních změn, vyžadují odprodej z politicky citlivých částí světa, například větší podporu práv zaměstnanců (manufaktury) a/nebo větší odpovědnost za zhoršování životního prostředí.

Tento termín se ale může vztahovat i na investory, kteří se domnívají, že vedení firmy odvádí špatnou práci. Tato třída aktivistických investorů se často pokouší získat kontrolu nad firmou a vyměnit vedení nebo si vynutit zásadní změnu ve firmě.

Využití aktivismu akcionářů

Aktivismus akcionářů se v průběhu let zvýšil jak v celkovém vloženém kapitálu, tak i v počtu pořádaných kampaní. Podle Harvard Law School Forum on Corporate Governance byl rok 2018 pro akcionářské aktivisty rekordní. V průběhu roku byl vložen kapitál ve výši přibližně 65 miliard dolarů, s nárůstem zahájených kampaní na 250 a nárůstem počtu investorů ze 110 v roce 2017 na 130 v roce 2018.

Tato čísla představují „mírný“ nárůst čísel oproti předchozímu roku, další pro knihy rekordů. Akcionářští aktivisté také sahají přes hranice, aby vedli kampaně. Stejná zpráva uvádí, že 60 % kampaní bylo zaměřeno na americké společnosti, zatímco 25 % na evropské společnosti a 10 % na společnosti z asijského Tichomoří.

Příklady akcionářských aktivistů

Carl Icahn patří spolu se svou prací podnikatele, tradičního investora a filantropa k nejpozoruhodnějším aktivistickým akcionářům finančního průmyslu. V 80. letech si pan Icahn vybudoval silnou pověst „korporátního nájezdníka“.

To vyplývalo mimo jiné z jeho nepřátelského převzetí letecké společnosti TWA v roce 1985. Spolu s Texaco a American Airlines byla TWA v té době jednou z největších leteckých společností v zemi. Pan Icahn úspěšně převzal společnost a během mnohaletého období ji vyvedl z pokraje bankrotu.

Podobně se Bill Ackman považuje za aktivistického investora (i když někteří by ho považovali především za kontraverzního investora). Jednou z Ackmanových nejvýraznějších pozic byla jeho krátká pozice a vydání enormní kampaně pro styk s veřejností proti společnosti Herbalife v roce 2012.

Na rozdíl od pánů Icahna a Ackmana, mnoho hedgeových fondů v poslední době tlačí na změnu, která souvisí s ekologickými, sociálními a správními zájmy jejich partnerů (ESG). Trian Partners, Blue Harbour Group, Red Mountain Capital Partners a ValueAct Capital patří mezi top fondy, které v různých podobách upřednostnily ESG.

Některé z těchto fondů jsou tlačeny svými vlastními investory, kteří se snaží vlastnit firmy, které prokazují závazek k sociální odpovědnosti podniků. Tato odpovědnost může mít podobu environmentálních zájmů, jako je změna klimatu nebo obavy z řízení, jako je rozmanitost v zasedacích místnostech.

Například penzijní fond NYC zahájil projekt Boardroom Accountability Project o diverzitě představenstva, který vyžaduje, aby firmy zveřejňovaly rasu, pohlaví a dovednosti svých ředitelů.