Analýza poměru

Co je analýza poměru?

Ratiová analýza je kvantitativní metoda, jak získat přehled o likviditě, provozní efektivitě a ziskovosti společnosti studiem její účetní závěrky, jako je rozvaha a výsledovka. Ratiová analýza je základním kamenem fundamentální akciové analýzy.

Klíčové způsoby

Analýza poměru

Co vám říká analýza poměrů?

Investoři a analytici používají analýzu poměrů, aby vyhodnotili finanční zdraví společností kontrolou minulých a aktuálních účetních závěrek. Srovnávací data mohou prokázat, jak si společnost vede v čase, a mohou být použita k odhadu pravděpodobných budoucích výsledků. Tato data mohou také porovnat finanční situaci společnosti s průměry odvětví a zároveň měřit, jak se společnost staví proti ostatním v rámci stejného odvětví.

Investoři mohou snadno použít analýzu poměrů a každý údaj potřebný k výpočtu poměrů se nachází v účetní závěrce společnosti.

Poměry jsou pro firmy srovnávacími body. Hodnotí akcie v rámci odvětví. Stejně tak dnes měří firmu podle jejích historických čísel. Ve většině případů je také důležité porozumět proměnným hnacím poměrům, protože vedení má možnost občas změnit svou strategii, aby byly její akcie a poměry ve firmě atraktivnější. Obecně se poměry obvykle nepoužívají izolovaně, ale spíše v kombinaci s jinými poměry. Mít dobrou představu o poměrech v každé ze čtyř výše uvedených kategorií vám poskytne ucelený pohled na firmu z různých úhlů a pomůže vám odhalit případné červené vlajky.

Příklady kategorií analýzy poměrů

1. Poměry likvidity

Poměry likvidity měří schopnost společnosti splácet své krátkodobé dluhy v okamžiku jejich splatnosti pomocí běžných nebo rychlých aktiv společnosti. Poměry likvidity zahrnují aktuální poměr, rychlý poměr a poměr provozního kapitálu.

2. Solventnostní poměr

3. Poměry ziskovosti

Tyto poměry vyjadřují, jak dobře může společnost vytvářet zisky ze svých operací. Zisková marže, návratnost aktiv, návratnost vlastního kapitálu, návratnost použitého kapitálu a poměry hrubé marže jsou příklady poměrů ziskovosti.

4. Poměry účinnosti

5. Poměry pokrytí

Poměry pokrytí měří schopnost společnosti splácet úrokové platby a další závazky spojené s jejími dluhy. Příkladem je podíl získaných úroků a poměr pokrytí dluhové služby.

6. Poměry tržních výhledů

Jedná se o nejčastěji používané poměry v fundamentální analýze. Zahrnují dividendový výnos, P/E poměr, zisk na akcii (EPS) a dividendový výplatní poměr. Investoři používají tyto ukazatele k predikci zisku a budoucí výkonnosti.

Například pokud je průměrný poměr P/E všech společností indexu S&P 500 20 a většina společností má P/E mezi 15 a 25, akcie s poměrem P/E sedm by byly považovány za podhodnocené. Naopak akcie s poměrem P/E 50 by byla považována za nadhodnocenou. První může mít v budoucnu vzestupnou tendenci, zatímco druhá může mít sestupnou tendenci, dokud se každá nevyrovná své vnitřní hodnotě.

Příklady používané poměrové analýzy

Analýza poměrů může předpovědět budoucí výkonnost společnosti – v dobrém i ve zlém. Úspěšné společnosti se obecně mohou pochlubit solidními poměry ve všech oblastech, kde jakýkoli náhlý náznak slabosti v jedné oblasti může vyvolat významný výprodej akcií. Podívejme se na několik jednoduchých příkladů

Čistá zisková marže, často označovaná jednoduše jako zisková marže nebo spodní hranice, je poměr, který investoři používají ke srovnání ziskovosti společností v rámci stejného sektoru. Vypočítá se vydělením čistého zisku společnosti jejími výnosy. Místo toho, aby rozebírali účetní závěrky a porovnávali, jak jsou společnosti ziskové, může investor místo toho použít tento poměr. Například předpokládejme, že společnost ABC a společnost DEF jsou ve stejném sektoru se ziskovou marží 50%, respektive 10%. Investor může snadno porovnat obě společnosti a dojít k závěru, že ABC převedla 50% svých výnosů na zisky, zatímco DEF pouze 10%.

Použijeme-li společnosti z výše uvedeného příkladu, předpokládejme, že ABC má poměr P/E 100, zatímco DEF má poměr P/E 10. Průměrný investor dojde k závěru, že investoři jsou ochotni zaplatit 100 dolarů za 1 dolar zisku, který ABC generuje, a pouze 10 dolarů za 1 dolar zisku, který DEF generuje.

Poměry jsou obvykle srovnatelné pouze mezi společnostmi v rámci stejného odvětví. Například poměr dluhu k vlastnímu kapitálu, který by mohl být běžný pro veřejně prospěšnou společnost, by mohl být považován za neudržitelně vysoký pro technologickou hru.