Broker-Dealer

Co je makléř?

Makléř-dealer (B-D) je osoba nebo firma podnikající v oblasti nákupu a prodeje cenných papírů na vlastní účet nebo na účet svých zákazníků. Termín makléř-dealer se používá v žargonu regulace cenných papírů v USA k popisu burzovních makléřů, protože většina z nich působí jako agenti i zmocnitelé.

Makléřská společnost vystupuje jako makléř (nebo zástupce), když provádí příkazy jménem svých klientů, zatímco vystupuje jako dealer, nebo zmocnitel, když obchoduje na vlastní účet.

Klíčové způsoby

Pochopení makléře-dealera

Makléři-obchodníci plní ve finančním odvětví několik důležitých funkcí. Patří mezi ně poskytování investičního poradenství zákazníkům, dodávání likvidity prostřednictvím aktivit tvorby trhu, usnadňování obchodních aktivit, publikování investičního výzkumu a získávání kapitálu pro společnosti. Makléři-obchodníci se pohybují velikostí od malých nezávislých butiků až po velké dceřiné společnosti obřích komerčních a investičních bank.

Existují dva typy makléřů-dealerů:

Podle Úřadu pro regulaci finančního průmyslu (FINRA) je na výběr přes 3 975 makléřů-dealerů. Mezi největší makléře-dealery patří Fidelity Investments, Charles Schwab a Edward Jones.

Jak makléř funguje

Makléři-obchodníci jsou ze své podstaty kupujícími a prodávajícími cenných papírů a jsou také distributory jiných investičních produktů. Jak název napovídá, při plnění svých povinností plní dvojí úlohu. Jako obchodníci jednají jménem makléřské firmy a iniciují transakce na vlastní účet firmy. Jako makléři vyřizují transakce, nakupují a prodávají cenné papíry jménem svých klientů.

Ve svých dvojích rolích plní několik zásadních funkcí; usnadňují volný tok cenných papírů na volném trhu a kupují nebo prodávají cenné papíry na svých vlastních účtech, aby zajistili, že pro jejich klienty existuje trh s těmito cennými papíry. V tomto ohledu jsou makléři-obchodníci nezbytní a jsou také dobře odměňováni, přičemž na jedné nebo na obou stranách transakce s cennými papíry vydělávají poplatek.

Zvláštní úvahy

Makléři-dealeři, kteří jsou vázáni přímo na operace investičního bankovnictví, se rovněž podílejí na upisování nabídek cenných papírů. Pokud makléř-dealer vystupuje jako zástupce emitující společnosti, buď jako hlavní upisovatel nabídky akcií nebo dluhopisů, nebo jako člen upisovacího syndikátu, uzavřou smluvní ujednání, přičemž jednají na základě „pevného závazku“ s emitentem, který je zavazuje rozdělit určitý objem cenných papírů nabízených veřejnosti výměnou za upisovací poplatek.

Mohou také nabýt část cenných papírů, které nabízejí na své vlastní účty, a mohou být požádáni, aby tak učinili, pokud nebudou schopni prodat všechny cenné papíry.

Po dokončení upisovacího procesu a vydání cenných papírů se z makléřů-dealerů stávají distributoři a jejich klienti jsou obvykle cílem jejich distribučního úsilí. V tomto úsilí pak finanční poradci firem vystupují jako makléři, kteří získávají klienty a doporučují nákup cenného papíru na jejich účty. V tomto ohledu makléři-dealeři usnadňují zájmy emitenta, sebe samých (při vybírání distribučního poplatku) a svých klientů, i když jejich jediným smluvním závazkem je emitent.