Chameleon Option

Co je Chameleon Option?

Chameleonova opce má schopnost změnit svou strukturu, pokud by byly splněny předem stanovené podmínky smlouvy, jako je stanovené zvýšení nebo snížení ceny podkladového aktiva.

Chameleonova opce dává investorovi větší flexibilitu v tom, že může obchodovat s chameleonovou opcí místo toho, aby obchodoval s více vanilkovými opcemi, aby dosáhl stejného výsledku.

Klíčové způsoby

Pochopení Chameleonovy možnosti

Chameleonovy opce se obchodují na mimoburzovním trhu (OTC), a jsou tedy přizpůsobitelné na základě toho, na čem se kupující a prodávající dohodnou. Zjednodušeně řečeno, chameleonovou opcí může být jak kupní, tak prodejní opce v závislosti na tom, na které straně realizační ceny je podkladové aktivum. Pokud je podkladové aktivum oceněno nad realizační cenou, může to být kupní opce, a pokud je cena podkladového aktiva pod realizační cenou, pak to může být prodejní opce. Pokud obchodník očekával velký pohyb v akcii, ale nebyl si jistý směrem, místo toho, aby koupil jak kupní, tak prodejní opci, mohl koupit chameleonovou opci takto strukturovanou.

Výhodou chameleonské opce je její flexibilita. Strany se mohou dohodnout na vlastní realizační ceně, datu vypršení platnosti, velikosti kontraktu, zda se jedná o kupní nebo prodejní opci a v jakých intervalech se kterákoli z těchto proměnných mění.

Mezi nevýhody chameleonské opce patří vyšší prémie než u vanilkové opce, a to především proto, že chameleon nabízí větší šanci, že opce skončí v penězích (v závislosti na podmínkách). Prodejce opce proto požaduje za opci vyšší cenu. Cena chameleona tak může být atraktivnější než nákup více vanilkových opcí.

OTC opce nejsou likvidní, takže v případě potřeby nemusí být možné se z opce před jejím vypršením vyvázat. S těmito opcemi obchodují především sofistikovaní a s vysokým čistým jměním jednotlivci a instituce. Průměrný investor je využívá jen zřídka.

Příklad Chameleonovy možnosti

Chameleon možnosti jsou vysoce přizpůsobitelné, takže následující je jen jedním z možných způsobů, jak by to mohlo být strukturováno.

Předpokládejme, že obchodník chce koupit opci na peněžní výzvu, která vyprší za jeden měsíc. Podkladová akcie se obchoduje za 45 dolarů, takže realizační cena chameleonové opce je také 45 dolarů.

Vzhledem k velké novince, která se chystá na burze, chce zájemce o opci také nějakou protisměrnou ochranu. Pokud akcie klesne pod 40 dolarů, chce, aby se hovor změnil na prodejní opci.

Chameleonova opce dala obchodníkovi v podstatě dvě opce v jedné. Mají kupní opci, pokud cena podkladového nástroje stoupne, a prodejní opci, pokud podkladový nástroj klesne pod 40 dolarů.

Za předpokladu, že $45 strike vanilla opce, která vyprší za jeden měsíc se obchoduje za $1, a $40 put se obchoduje za $0.08, pak cena chameleona bude pravděpodobně kolem $1.08, a možná o něco méně, protože obě strany ušetří na transakčních poplatcích a prodávající si může přát přimět kupujícího k obchodu chameleon místo jednoduše koupit hovor a dát, pokud je to levnější tak učinit.