Debenture

Co je to dluhopis?

Klíčové způsoby

Dluhopisy

Understanding Debentures

Dluhopisy mohou podobně jako většina dluhopisů platit pravidelné úrokové platby zvané kupónové platby. Dluhopisy jsou podobně jako ostatní typy dluhopisů zdokumentovány ve smlouvě. Smlouva je právní a závazná smlouva mezi emitenty dluhopisů a držiteli dluhopisů. Smlouva specifikuje rysy nabídky dluhu, jako je datum splatnosti, načasování úrokových nebo kupónových plateb, způsob výpočtu úroku a další rysy. Korporace a vlády mohou vydávat dluhopisy.

Vlády obvykle vydávají dlouhodobé dluhopisy – ty se splatností delší než 10 let. Tyto státní dluhopisy, považované za nízkorizikové investice, mají podporu státního emitenta.

Kabriolet vs. Nonconvertible

Konvertibilní dluhopisy jsou dluhopisy, které lze po určité době přeměnit na akcie emitující společnosti. Konvertibilní dluhopisy jsou hybridní finanční produkty s výhodami dluhu i vlastního kapitálu. Společnosti používají dluhopisy jako úvěry s pevnou úrokovou sazbou a platí pevné úrokové platby. Držitelé dluhopisu však mají možnost držet úvěr až do splatnosti a dostávat úrokové platby nebo přeměnit úvěr na akcie vlastního kapitálu.

Konvertibilní dluhopisy jsou atraktivní pro investory, kteří chtějí konvertovat na vlastní kapitál, pokud věří, že akcie společnosti v dlouhodobém horizontu porostou. Schopnost konvertovat na vlastní kapitál však má svou cenu, protože konvertibilní dluhopisy platí nižší úrokovou sazbu ve srovnání s ostatními investicemi s fixní sazbou.

Nekonvertibilní dluhopisy jsou tradiční dluhopisy, které nelze přeměnit na vlastní kapitál vydávající korporace. Aby se kompenzoval nedostatek konvertibility, jsou investoři odměňováni vyšší úrokovou sazbou ve srovnání s konvertibilními dluhopisy.

Features of a Debenture

Při vydání dluhopisu musí být nejdříve sepsána svěřenská smlouva. První svěřenský fond je dohoda mezi vydávající společností a správcem, který spravuje zájmy investorů.

Úroková sazba

Stanovuje se kuponová sazba, což je úroková sazba, kterou společnost vyplatí držiteli dluhopisu nebo investorovi. Tato kuponová sazba může být buď pevná, nebo pohyblivá. Pohyblivá sazba může být vázána na referenční hodnotu, jako je výnos desetiletého dluhopisu státní pokladny, a bude se měnit podle toho, jak se bude referenční hodnota měnit.

Datum splatnosti

U výše zmíněných nesměnitelných dluhopisů je důležitým znakem také datum splatnosti. Toto datum určuje, kdy musí společnost splatit držitelům dluhopisů. Společnost má opce na formu, jakou bude splátka probíhat. Nejčastěji se jedná o odkup kapitálu, kdy emitent při splatnosti dluhu zaplatí paušální částku. Případně může být při platbě použita rezerva na odkup, kdy společnost každý rok platí konkrétní částky až do úplného splacení ke dni splatnosti.

Klady a zápory dluhů

Dluhopis vyplácí investorům pravidelnou úrokovou sazbu nebo výnos z kupónové sazby.

Konvertibilní dluhopisy lze po určité době přeměnit na akcie vlastního kapitálu, čímž se stanou pro investory přitažlivějšími.

V případě úpadku společnosti je dluhopis vyplacen před akcionáři.

Dluhopisy s pevnou úrokovou sazbou mohou být vystaveny úrokovému riziku v prostředích, kde tržní úroková sazba roste.

Dluhopisy mohou mít inflační riziko, pokud placený kupón nedrží krok s mírou inflace.

Rizika dlužních úpisů pro investory

Majitelé dluhopisů mohou čelit inflačnímu riziku. Zde je riziko, že zaplacená úroková sazba dluhu nemusí držet krok s mírou inflace. Inflace měří růst cen založený na ekonomice. Například řekněme, že inflace způsobí zvýšení cen o 3%, pokud by se kupon dluhopisu vyplatil ve výši 2%, mohou držitelé v reálných hodnotách zaznamenat čistou ztrátu.

Dluhy také nesou riziko úrokových sazeb. V tomto rizikovém scénáři drží investoři dluhy s pevnou sazbou v době rostoucích tržních úrokových sazeb. Těmto investorům se může jejich dluh vracet méně, než kolik je k dispozici z jiných investic platících aktuální, vyšší, tržní sazbu. Pokud se tak stane, vydělá držitel dluhopisu ve srovnání s tím nižší výnos.

Příklad dlužního úpisu

Liší se dluh od bondovky?

Dluhopis je druh dluhopisu. Jedná se zejména o nezajištěný nebo nezajištěný dluh vydaný firmou nebo jiným subjektem a obvykle se jedná o takové dluhopisy s delší splatností.

Jsou dlužní úpisy rizikovými investicemi?

Vzhledem k tomu, že dluhopisy jsou dluhové cenné papíry, bývají méně rizikové než investice do kmenových akcií nebo přednostních akcií stejné společnosti. Majitelé dluhopisů by také byli považováni za přednostnější a v případě úpadku by měli přednost před těmito jinými typy investic.

Protože tyto dluhy nejsou kryty žádným kolaterálem, jsou ve své podstatě rizikovější než zajištěné dluhy. Proto mohou nést relativně vyšší úrokové sazby než jinak podobné dluhopisy od stejného emitenta, které jsou kryty kolaterálem.

Ve skutečnosti, přesně řečeno, dluhopis amerického ministerstva financí a směnka amerického ministerstva financí jsou oba dluhopisy. Nejsou zajištěny kolaterálem, přesto jsou považovány za bezrizikové cenné papíry.

Jak jsou dluhy strukturovány?