Definovaný minský okamžik

Co je to minský moment?

Minsky Moment odkazuje na nástup kolapsu trhu vyvolaného bezohlednou spekulativní aktivitou, která definuje neudržitelné býčí období. Minsky Moment je pojmenován po ekonomovi Hymanu Minském a definuje okamžik, kdy náhlý pokles tržních nálad nevyhnutelně vede k tržnímu krachu.

Klíčové způsoby

Pochopení Minského momentu

Minský moment je založen na myšlence, že období býčích spekulací, pokud trvají dostatečně dlouho, nakonec povedou ke krizi, a čím déle spekulace nastanou, tím vážnější krize bude. Hlavní tvrzení Hymana Minského o slávě ekonomické teorie se soustředilo kolem konceptu vnitřní nestability trhů, zejména býčích trhů. Měl pocit, že rozšířené býčí trhy vždy končí epickými kolapsy.

Minsky postuloval, že abnormálně dlouhý cyklus býčího hospodářského růstu podnítí asymetrický růst tržních spekulací, který nakonec vyústí v nestabilitu a kolaps trhu. Krize Minského momentu následuje po dlouhém období býčích spekulací, které je rovněž spojeno s vysokým objemem dluhů, které na sebe berou jak retailoví, tak institucionální investoři.

Termín Minsky Moment zavedl v roce 1998 Paul McCulley, proslulý jako PIMCO, když odkazoval na asijskou dluhovou krizi z roku 1997. Pitva příčin, které vedly k této krizi, přisuzovala převahu viny spekulantům, kteří vyvíjeli rostoucí tlak na asijské měny vázané na dolar, dokud se nakonec nezhroutily.

Zřejmě nejznámější, nebo alespoň nejčerstvější krizí, která vynesla Minský moment do popředí, když už pro nic jiného, než jako příklad nebezpečí rozmařilosti, byla finanční krize z roku 2008, nazývaná také Velká recese. Během vrcholu této krize dosáhla široká škála trhů historických minim, což vyvolalo vlnu výzev k dodatkové úhradě, masivní výprodej aktiv na pokrytí dluhů a vyšší míru selhání.

Minské momentové katalyzátory a efekty

Jako hypotetický příklad si představme trh zmítající se v býčí vlně, kde si investoři agresivně půjčují finanční prostředky, často až na hranici svých možností, aby se podíleli na ekonomickém boomu. Pokud se trh mírně zatáhne, což je normální chování trhu, ocenění jejich aktiv s pákovým efektem by se mohlo snížit do té míry, že by nemuseli pokrýt dluhy přijaté k jejich nabytí. Věřitelé začnou vymáhat své půjčky. Spekulativní aktiva se těžko prodávají, takže investoři jsou nuceni prodávat méně spekulativní aktiva, aby uspokojili požadavky věřitele. Prodej těchto investic způsobuje celkový pokles trhu. V tomto okamžiku se trh nachází v minském okamžiku. Poptávka po likviditě by mohla dokonce přinutit centrální banku země k intervenci.

Blíží se další minská chvíle?

V roce 2017 vydalo několik expertů varování před blížícím se Minským okamžikem v Číně, kdy se úroveň dluhu zvýšila, zatímco ocenění na akciovém trhu si udrželo svůj býčí trend. Čínská vláda také vydala varování investorům před blížícím se Minským okamžikem, pokud bude úroveň dluhu nadále stoupat.

Mezitím se Mezinárodní měnový fond (MMF) připojil ke sboru a vydal globální varování před vysokými úrovněmi dluhu, které měly potenciál vyústit v krizi Minského momentu po celém světě. I když se to zatím nenaplnilo, varovné signály existují. USA zažívají delší období hospodářské prosperity, hladiny dluhu rostou a spekulativní aktivita je robustní, i když se nezdá, že by dosáhla extrémních úrovní, které předznamenávají Minský moment.