Co je Double No-Touch Option?
Dvojitá bezdotyková opce je druh exotické opce, která dává držiteli stanovenou výplatu pouze v případě, že cena podkladového aktiva zůstává ve stanoveném rozmezí až do vypršení platnosti. Kupující sjednává s prodávajícím cenové rozmezí – tzv. bariérové úrovně. Prodávajícím je často makléřská firma.
Maximální možnou ztrátou jsou náklady na zřízení opce. Maximálním ziskem je sjednaná částka výplaty (minus náklady na nákup opce). Kupující obvykle specifikuje, kolik by chtěl riskovat, a makléř na základě této částky (a dalších faktorů) poskytne procentuální výplatu. Struktura dvojitých opcí bez dotyku je tak poměrně jednoduchá.
Double no-touch a jeho konverze, double one-touch opce, obě spadají do kategorie binárních opcí. Binární opce mají logický základ „ano nebo ne“. Buď vyplatí celou částku, nebo zaplatí nulu (a kupující přijde o svou investici).
Klíčové způsoby
Pochopení možnosti dvojího nedotyku
Vzhledem k tomu, že mají binární výplatu, jsou dvojité opce bez dotyku binárními opcemi. Jsou to sázky, že podkladové aktivum se do určitého data nepohne za bariérové úrovně.Kvůli této struktuře vnášejí do rovnice prvek hazardu. Tyto typy opcí a jejich prodejci jsou totiž náchylní k podvodům, což je důvod, proč mnoho jurisdikcí tyto produkty zakazuje. Výplaty mají tendenci upřednostňovat prodejce/makléře (podobně jako hazardní hry v kasinech upřednostňují „dům“).
Dvojitá varianta bez dotyku by mohla být užitečná, pokud se investor domnívá, že cena podkladového aktiva zůstane v určitém období vázaná na rozpětí. Dvojitá varianta bez dotyku bývá nabízena obchodníkům s binárními opcemi zejména na trzích forex (FX).
Například pokud je aktuální kurz EUR/USD 1,15 a obchodník věří, že tento kurz zůstane statický v následujících 15 dnech, mohl by obchodník využít dvojitou bezdotykovou opci s bariérami 1,10 a 1,20. Investor může profitovat, pokud se kurz nepohne za žádnou z obou bariér.
Zvláštní úvahy
Obchodník by také mohl dosáhnout stejného cíle s tradičními opcemi pomocí strategie krátkého přiškrcení nebo strategie krátkého rozkročení. Mezi výhody pravidelných opcí patří likvidita, transparentnost a minimální riziko protistrany.
U většiny variant double-no touch vlastně předem nevznikají žádné náklady. Místo toho se obchodník jen rozhodne, kolik peněz chce do opce investovat, a to na základě výplaty, kterou makléř poskytuje. Makléř určuje výplatu na základě několika faktorů. Budou nabízet nižší výplaty, pokud jsou bariérové úrovně širší. Je to proto, že existuje větší pravděpodobnost, že se úrovně nedotknou (což znamená, že výplatu obdrží kupující).
Kratší časový rámec do vypršení platnosti také sníží výplatu, protože v krátkém čase se cena pravděpodobně příliš nepohne. Pokud se cena příliš nepohne – a nedosáhne tedy bariér – kupující obdrží výplatu. Čím je pravděpodobnější, že cena zůstane mezi bariérami, tím nižší výplatu kupující od makléře obdrží. Je to proto, že makléř se chce chránit a svou ochranu proto zabuduje do výplat, které nabízí.
Dvojitá varianta bez dotyku je inverzní variantou dvojité varianty bez dotyku. Držitel varianty bez dotyku obdrží výplatu, pokud se cena podkladového aktiva dotkne některé z bariérových úrovní nebo se přes ni posune.
Dvojité bez dotyku vs. Vanilková varianta
Jak již bylo zmíněno, dvojí bezdotykové opce nejsou stejné jako běžné nebo vanilkové opce. Bezdotykové a všechny ostatní binární opce jsou primárně mimoburzovní (OTC) nástroje. Kupující a prodávající vyjednávají podmínky, které zahrnují výši výplaty, horní a dolní bariérovou úroveň a datum vypršení platnosti. V praxi žádné vyjednávání neprobíhá. Zprostředkovatel poskytuje podmínky a kupující je buď akceptuje, nebo neobchoduje.
Většina binárních opcí vede pouze ke dvěma výsledkům. Kupující ztrácí částku, kterou zaplatil za opci, nebo obdrží výplatu. V některých případech může makléř umožnit kupujícímu ukončit obchod před vypršením platnosti, což obvykle vede k částečné ztrátě nebo zisku.
Pravidelné opce obchodují na formálních burzách a dávají držiteli právo, ale ne povinnost, koupit nebo prodat podkladové aktivum za stanovenou cenu k určitému datu nebo k určitému datu. Mají také standardizované realizační ceny, expirace a velikosti kontraktů. Tato standardizace jim dává výhodu likvidity na sekundárním trhu a více záruk pro kupujícího i prodávajícího, že obchod a realizace, pokud k ní dojde, proběhne rychle a hladce.
Běžné opce bývají spravedlivě oceněny na základě tržních podmínek, protože cenu stanovují jak kupující, tak prodávající. U dvojité binární opce bez dotyku je vše nastaveno makléřem, který opci prodává, což obvykle vychyluje riziko/odměnu ve prospěch makléře.
Příklad obchodu s možností dvojího nedotyku
Předpokládejme, že obchodník sleduje kurz USD/JPY. Aktuální kurz je 108,55. Obchodník se domnívá, že cena se pravděpodobně v následujících 24 hodinách udrží mezi 109 a 108.
Zakoupí dvojitou bezdotykovou opci s těmito bariérovými úrovněmi, která vyprší za jeden den, a investují 100 dolarů. Makléř nabízí výplatu ve výši 50%. To znamená, že pokud cena zůstane mezi 108.999 a 108.001, kupující dostane 50 dolarů (a svých 100 dolarů zpět), protože cena se nedotkla ani nepřekročila bariéry.
Pokud se cena dotkne 109 nebo více nebo 108 nebo méně, obchodník přijde o svých 100 dolarů. Výplata nebo ztráta se automaticky objeví na účtu obchodníka, když opce vyprší.
Výplata 50% může znít velmi dobře za den práce, ale obchodník riskuje 100% svého investovaného kapitálu, aby vydělal jen 50%. Většina obchodníků se snaží vydělat více na vítězích, než prohrávají na poražených, a tato výplata je vlastně opakem tohoto cíle. Obchodník bude muset vyhrát dvakrát za každou jednu prohru, jen aby prorazil.
Také pokud je výplata vyšší, například 80%, znamená to, že je vysoce nepravděpodobné, že cena zůstane v rámci bariér dané smlouvy. Výplata je vyšší, ale šance na obdržení výplaty bude velmi nízká.