Forward Premium

Co je to dopředná prémie?

Forwardová prémie je situace, kdy forwardová nebo očekávaná budoucí cena určité měny je vyšší než spotová cena. Je to indikace trhu, že současný domácí kurz vůči jiné měně vzroste.

Tato okolnost může být matoucí, protože rostoucí směnný kurz znamená, že měna znehodnocuje.

Klíčové způsoby

Pochopení forwardových prémií

Forwardová prémie se často měří jako rozdíl mezi aktuálním spotovým a forwardovým kurzem, proto je rozumné předpokládat, že budoucí spotový kurz se bude rovnat aktuálnímu futures kurzu. Podle teorie forwardových očekávání směnných kurzů bude aktuální spotový futures kurz budoucím spotovým kurzem. Tato teorie je zakořeněna v empirických studiích a je rozumným předpokladem v dlouhodobém časovém horizontu.

Forwardová prémie obvykle odráží možné změny vyplývající z rozdílů v úrokové sazbě mezi oběma měnami obou zúčastněných zemí.

Směnné kurzy forwardové měny se často liší od spotového směnného kurzu dané měny. Pokud je forwardový směnný kurz měny vyšší než spotový kurz, existuje pro tuto měnu prémie. Ke slevě dochází, pokud je forwardový směnný kurz nižší než spotový kurz.

Forward Rate Premium Výpočet

Základy výpočtu forwardového kurzu vyžadují jak aktuální spotovou cenu měnového páru, tak úrokové sazby v obou zemích (viz níže). Vezměme si tento příklad výměny mezi japonským jenem a americkým dolarem:

V tomto případě je dolar vůči jenu „silný“, protože forwardová hodnota dolaru převyšuje spotovou hodnotu o prémii 0,12 jenu za dolar. Jen by se obchodoval se slevou, protože jeho forwardová hodnota vůči dolarům je nižší než jeho spotový kurz.

Pro výpočet forwardové slevy za jen je nejprve potřeba vypočítat forwardový směnný kurz a spotový kurz za jen ve vztahu dolarů za jen.

Pro výpočet jiných období než jeden rok byste zadali počet dní, jak je uvedeno v následujícím příkladu. Tříměsíční forwardový kurz se rovná spotovému kurzu vynásobenému (1 + domácí kurz krát 90/360 / 1 + zahraniční kurz krát 90/360).

Pro výpočet forwardové sazby vynásobte spotovou sazbu poměrem úrokových sazeb a upravte pro dobu do vypršení platnosti. Forwardová sazba se tedy rovná spotové sazbě x (1 + domácí úroková sazba) / (1 + zahraniční úroková sazba).

Například předpokládejme, že aktuální kurz amerického dolaru k euru je 1,1365 USD. Domácí úroková sazba, neboli americká sazba, je 5% a zahraniční úroková sazba je 4,75%. Zapojení hodnot do rovnice má za následek: F = $1,1365 x (1,05 / 1,0475) = $1,1392. V tomto případě odráží forwardovou prémii.