Futures

Co jsou budoucnost?

Futures jsou derivátové finanční smlouvy, které zavazují strany koupit nebo prodat aktivum k předem stanovenému budoucímu datu a ceně. Kupující musí koupit nebo prodávající musí prodat podkladové aktivum za stanovenou cenu, bez ohledu na aktuální tržní cenu ke dni vypršení platnosti.

Podkladová aktiva zahrnují fyzické komodity a finanční nástroje. Futures kontrakty podrobně popisují množství podkladového aktiva a jsou standardizovány pro usnadnění obchodování na futures burze. Futures mohou být použity pro zajištění nebo obchodní spekulace.

Klíčové způsoby

Pochopení budoucnosti

Futures – také nazývané futures kontrakty – umožňují obchodníkům zablokovat cenu podkladového aktiva nebo komodity. Tyto kontrakty mají data vypršení platnosti a stanovené ceny, které jsou známy předem. Futures jsou identifikovány podle jejich měsíce vypršení. Například prosincový termínový kontrakt na zlato vyprší v prosinci.

Obchodníci a investoři používají termín futures v souvislosti s celkovou třídou aktiv. Existuje však mnoho typů futures kontraktů dostupných pro obchodování, včetně:

Je důležité si uvědomit rozdíl mezi opcemi a futures. Opční smlouvy amerického typu dávají držiteli právo (ale ne povinnost) koupit nebo prodat podkladové aktivum kdykoliv před datem vypršení smlouvy. U evropských opcí můžete uplatnit pouze po vypršení, ale nemusíte toto právo uplatnit.

Kupující futures kontraktu je naopak povinen převzít podkladovou komoditu (nebo její finanční ekvivalent) v okamžiku vypršení platnosti, a nikoliv kdykoliv předtím. Kupující futures kontraktu může prodat svou pozici kdykoliv před vypršením platnosti a být zproštěn svého závazku. Tímto způsobem mohou kupující opcí i futures kontraktů těžit z pozice držitele pákového efektu uzavřené před datem vypršení platnosti.

Investoři mohou využít termínové kontrakty ke spekulacím o směru ceny podkladového aktiva.

Společnosti mohou zajistit cenu svých surovin nebo produktů, které prodávají, aby se ochránily před nepříznivým pohybem cen.

Futures kontrakty mohou vyžadovat pouze vklad zlomku částky kontraktu u makléře.

Investoři riskují, že ztratí více než počáteční marži, protože futures využívají pákový efekt.

Investice do futures kontraktu může způsobit, že společnost, která se pojistila, přijde o příznivé pohyby cen.

Margin může být dvousečný meč, což znamená, že zisky jsou zesíleny, ale také ztráty.

Using Futures

Na termínových trzích se obvykle používá vysoký pákový efekt. Pákový efekt znamená, že obchodník při uzavírání obchodu nemusí složit 100 % hodnoty kontraktu. Místo toho by makléř požadoval počáteční částku marže, která se skládá ze zlomku celkové hodnoty kontraktu.

Burza, na které se obchoduje s futures kontrakty, určí, zda je kontrakt určen k fyzickému dodání nebo zda může být vypořádán v hotovosti. Korporace může uzavřít smlouvu o fyzickém dodání, aby zajistila cenu komodity, kterou potřebuje pro výrobu. Mnoho futures kontraktů se však týká obchodníků, kteří na obchod spekulují. Tyto kontrakty jsou uzavřeny nebo započteny – rozdíl v původní obchodní a konečné obchodní ceně – a mají vypořádání v hotovosti.

Budoucnost pro spekulace

Futures kontrakt umožňuje obchodníkovi spekulovat na směr ceny komodity. Pokud by obchodník koupil futures kontrakt a cena komodity by vzrostla a obchodovala by se nad původní cenou kontraktu při vypršení platnosti, pak by měli zisk. Před vypršením by se futures kontrakt – dlouhá pozice – prodal za současnou cenu, čímž by se uzavřela dlouhá pozice.

Rozdíl mezi cenami by byl vypořádán v hotovosti na investorově makléřském účtu a žádný fyzický produkt by nezměnil majitele. Obchodník by však také mohl tratit, pokud by cena komodity byla nižší než kupní cena uvedená ve futures kontraktu.

Spekulanti mohou také zaujmout krátkou spekulativní pozici, pokud předpovídají pokles ceny podkladového aktiva. Pokud cena skutečně poklesne, obchodník zaujme kompenzační pozici k uzavření smlouvy. Čistý rozdíl by byl opět vyrovnán při vypršení smlouvy. Investor by realizoval zisk, pokud by cena podkladového aktiva byla pod smluvní cenou, a ztrátu, pokud by aktuální cena byla nad smluvní cenou.

Je důležité si uvědomit, že obchodování na marži umožňuje mnohem větší pozici, než je částka držená na makléřském účtu. Výsledkem je, že maržové investování může zesílit zisky, ale může také zvětšit ztráty.

Představte si obchodníka, který má zůstatek na makléřském účtu 5 000 dolarů a má pozici 50 000 dolarů v surové ropě. Pokud se cena ropy pohybuje proti obchodu, může to znamenat ztráty, které daleko přesahují počáteční marži účtu 5 000 dolarů. V tomto případě by makléř provedl výzvu k dodatkové úhradě, která by vyžadovala, aby byly uloženy dodatečné finanční prostředky na pokrytí tržních ztrát.

Budoucnost pro zajištění

Futures lze využít k zajištění cenového pohybu podkladového aktiva. Zde je cílem spíše zabránit ztrátám z potenciálně nepříznivých cenových změn než spekulovat. Mnoho společností, které vstupují do zajištění, využívá – nebo v mnoha případech produkuje – podkladové aktivum.

Například pěstitelé kukuřice mohou využít futures, aby si pojistili konkrétní cenu za prodej své úrody kukuřice. Tím sníží své riziko a zaručí, že získají fixní cenu. Pokud by se cena kukuřice snížila, zemědělec by měl zisk ze zajištění, který by vyrovnal ztráty z prodeje kukuřice na trhu. Vzhledem k tomu, že se takový zisk a ztráta vzájemně kompenzují, zajištění v podstatě zablokuje přijatelnou tržní cenu.

Regulace futures

Trhy s futures jsou regulovány Komoditní komisí pro obchodování s futures (Commodity Futures Trading Commission, CFTC). CFTC je federální agentura vytvořená Kongresem v roce 1974, aby zajistila integritu cen na trhu s futures, včetně prevence nekalých obchodních praktik, podvodů a regulace makléřských firem zabývajících se obchodováním s futures.

Příklad futures

Řekněme, že obchodník chce spekulovat na cenu surové ropy uzavřením futures kontraktu v květnu s očekáváním, že cena bude do konce roku vyšší. Prosincový futures kontrakt na surovou ropu se obchoduje za 50 dolarů a obchodník kontrakt koupí.

Vzhledem k tomu, že se s ropou obchoduje v přírůstcích po 1000 barelech, má nyní investor pozici v hodnotě 50 000 dolarů surové ropy (1 000 x 50 dolarů = 50 000 dolarů). Obchodník však bude muset předem zaplatit pouze zlomek této částky – počáteční marži, kterou uloží u makléře.

Od května do prosince cena ropy kolísá, stejně jako hodnota futures kontraktu. Pokud cena ropy příliš kolísá, může makléř potřebovat požádat, aby další finanční prostředky byly uloženy na maržový účet. Tomu se říká udržovací marže.

V prosinci se blíží datum ukončení smlouvy (třetí pátek v měsíci). Cena surové ropy se vyšplhala na 65 dolarů. Obchodník prodá původní smlouvu, aby pozici opustil. Čistý rozdíl je vypořádán v hotovosti. Vydělávají 15 000 dolarů po odečtení veškerých poplatků a provizí dlužných makléři ($65 – $50 = $15 x 1000 = $15 000).

Pokud by však cena ropy klesla na 40 dolarů, investor by přišel o 10 000 dolarů (50 – 40 dolarů = ztráta 10 x 1000 dolarů = ztráta 10 000 dolarů).

Co jsou futures kontrakty?

Futures kontrakty jsou investiční nástroj, který umožňuje kupujícímu vsadit na budoucí cenu komodity nebo jiného cenného papíru. Existuje mnoho typů futures kontraktů k dispozici. Ty mohou mít podkladová aktiva, jako je ropa, burzovní indexy, měny a zemědělské produkty.

Na rozdíl od forwardových kontraktů, které si zúčastněné strany upravují na míru, se termínové kontrakty obchodují na organizovaných burzách, jako jsou burzy provozované CME Group Inc. (CME). Termínové kontrakty jsou oblíbené mezi obchodníky, kteří si kladou za cíl profitovat z cenových výkyvů, a také mezi komerčními zákazníky, kteří si přejí pojistit svá rizika.

Jsou futures typem derivátu?

Ano, futures kontrakty jsou druhem derivátového produktu. Jedná se o deriváty, protože jejich hodnota je založena na hodnotě podkladového aktiva, jako je ropa v případě futures na surovou ropu. Stejně jako mnoho derivátů jsou futures finančním nástrojem s pákovým efektem, který nabízí potenciál pro nadměrné zisky nebo ztráty. Jako takové jsou obecně považovány za pokročilý obchodní nástroj a obvykle s nimi obchodují pouze zkušení investoři a instituce.

Co se stane, když držíte smlouvu futures až do vypršení?

Obchodníci, kteří mají futures smlouvy až do vypršení platnosti, často vypořádají svou pozici v hotovosti. Jinými slovy, obchodník jednoduše zaplatí nebo obdrží peněžní vypořádání v závislosti na tom, zda se podkladové aktivum během doby držení investice zvýšilo nebo snížilo.

V některých případech však budou futures kontrakty vyžadovat fyzické dodání. V tomto scénáři by investor, který by měl kontrakt po vypršení, převzal dodání podkladového aktiva. Zodpovídal by za zboží a hradil by náklady na manipulaci s materiálem, fyzické skladování a pojištění.