Co je Index Roll?
Termín index roll odkazuje na pasivní indexovou investiční strategii, která využívá kombinaci indexových fondů a dlouhodobých akciových anticipačních cenných papírů (LEAPS). Investor, který používá tuto strategii, musí překlopit řadu LEAP opcí, aby získal expozici vůči dlouhodobému pohybu v indexu. Páka z opcí umožňuje investorovi zvýšit zisky a může vést k překonání indexu v dlouhodobém horizontu.
Klíčové způsoby
Jak Index Rolls práce
Investoři mají k dispozici širokou škálu investičních strategií – aktivní i pasivní investiční přístupy. Aktivní investování využívá praktický přístup, kdy se snaží překonat průměrné výnosy trhu tím, že využívá krátkodobých změn v ceně. Pasivní investování naopak využívá dlouhodobější přístup tím, že se staví do pozadí.
Ti, kdo investují pasivně, v zásadě přistupují ke koupi a držení a obvykle sledují index, aby se pokusili napodobit jeho výnosy. Valení indexů je jednou z pasivních investičních strategií, které investoři obvykle používají.
Index rolling je dlouhodobá pasivní investiční strategie, kterou mají investoři k dispozici. Lidé, kteří tohoto přístupu využijí, mohou získat stejnou expozici, jakou by získali, kdyby investovali do standardní referenční hodnoty, ale často s menším kapitálem kvůli expozici z možnosti dlouhodobých akciových anticipačních cenných papírů (LEAP).
Investor může realizovat roll forward za použití stejné realizační ceny pro nový jako starý, nebo může být schopen stanovit nový strike. Nový kontrakt s vyšší realizační cenou než původní opční kontrakt se nazývá roll up, zatímco nový kontrakt s nižší realizační cenou dělá ze strategie roll down.
Postupem času má pozice velmi podobné výplatní charakteristiky jako běžná indexovací strategie. Výnosy však bývají o něco vyšší. To je způsobeno expozicí opce v počátečních fázích nastavení. Volatilita určuje ceny opcí, s nižší volatilitou vedoucí k nižším nákladům na nákup opcí.
Vyšší výnos můžete získat tím, že místo tradiční strategie použijete strategii klouzání indexů, a to kvůli expozici opce v počátečních fázích nastavení.
Zvláštní úvahy
Mnoho investorů nakupuje a drží raději LEAP. Jedná se o veřejně obchodované cenné papíry s dobou platnosti delší než jeden rok. LEAP umožňují kupujícímu koupit nebo prodat podkladové aktivum před uplynutím doby platnosti za předem stanovenou cenu.
Opce na splacení LEAP mohou být nahrazeny opcemi na splacení, které mají pozdější datum splatnosti, což v podstatě umožňuje investorovi posunout svou účast na aktivu, které je podkladem opce, na neurčito dopředu. Opce na splacení LEAP mohou podpořit vyšší kapitálovou efektivitu, protože vyžadují méně kapitálu než nákup samotného aktiva – v tomto případě fondu obchodovaného na akciové burze (ETF) – použitím strategie LEAP zvané roll forward opce.
Nevýhody indexu Roll
Roll forward zahrnuje prodloužení smlouvy po jejím původním datu vypršení. Obvykle se tak děje krátce před vypršením smlouvy. Investoři by měli zvážit náklady na rolling options forward před realizací této strategie, protože rolling vyžaduje, aby investor uzavřel jednu opční pozici, potenciálně se ztrátou při nákupu nové pozice.
Strategie indexové role využívá opce LEAP na konkrétní akciový index ETF. LEAPS však není k dispozici pro všechny ETF. To zužuje rozsah tříd aktiv pro strategii. Seznam opcí LEAPS lze nalézt na burze Chicago Board Options Exchange (CBOE).