Krátký stisk

Co je krátký stisk?

Krátký squeeze je neobvyklý stav, který spouští rychle rostoucí ceny akcií nebo jiného obchodovatelného cenného papíru. Aby došlo ke krátkému squeeze, musí mít cenný papír neobvyklý stupeň krátkých prodejců, kteří v něm drží pozice. Krátký squeeze začíná, když cena nečekaně vyskočí výše. Tento stav se projevuje jako významné měřítko krátkých prodejců, kteří se shodou okolností rozhodnou snížit ztráty a opustit své pozice.

Klíčové způsoby

Krátký stisk

Pochopení krátkého stisku

Když silně zkrácená akcie nečekaně stoupne v ceně, prodejci na krátko možná budou muset jednat rychle, aby omezili své ztráty. Prodejci na krátko si půjčí akcie aktiva, o kterém věří, že klesne v ceně, aby je mohli po poklesu koupit. Pokud mají pravdu, vrátí akcie a shrábnou rozdíl mezi cenou, když zahájili krátký prodej, a cenou, když akcie koupí zpět, aby krátkou pozici uzavřeli. Pokud se mýlí, jsou nuceni nakupovat za vyšší cenu a zaplatit rozdíl mezi cenou, kterou stanovili, a její prodejní cenou.

Vzhledem k tomu, že krátké prodejce opouštějí své pozice s nákupními příkazy, náhodný odchod těchto krátkých prodejců tlačí ceny výše. Pokračující rychlý růst cen také láká kupující na jistotu. Kombinace nových kupujících a zpanikařených krátkých prodejců vytváří rychlý růst ceny, který může být ohromující a bezprecedentní.

Útěk krátkých prodejců a jejich dopad na cenu akcií je znám jako krátký squeeze. Krátké prodejce vytlačují ze svých pozic, obvykle se ztrátou.

Krátcí prodejci se zaměřují na akcie, o kterých si myslí, že jsou nadhodnocené trhem. Například Tesla zaujala nadšení mnoha investorů svým inovativním přístupem k výrobě a prodeji elektrických vozidel. Investoři hodně sázeli na její potenciál. Krátcí prodejci hodně sázeli na její krach. Počátkem roku 2020 byla Tesla nejkratší akcií na amerických burzách s více než 18% nesplacených akcií v krátkých pozicích.

Od konce roku 2019 do začátku roku 2020 akcie Tesly vyletěly o 400%. Krátké prodejce to srazilo, dohromady ztratili asi 8 miliard dolarů. Začátkem března 2020 akcie Tesly konečně klesly, spolu s většinou ostatních, během poklesu trhu. Krátké prodejce vydělaly asi 50 miliard dolarů při výprodeji, který trval několik dní.

Proč dochází ke krátkým stiskům

Jak již bylo zmíněno, krátcí prodejci otevírají pozice na akciích, o kterých se domnívají, že budou klesat v ceně. Jakkoliv zdravá je jejich argumentace, pozitivní zpráva, oznámení produktu, nebo výdělkový beat, který vzrušuje zájem kupujících, to může převrátit vzhůru nohama.

Doporučujeme:  Lot desky

Obrat ve jmění akcií se může ukázat jako dočasný. Ale pokud není, krátký prodejce může čelit překotným ztrátám s blížícím se datem vypršení jejich pozic. Obvykle volí okamžitý výprodej i v případě, že to znamená výraznou ztrátu.

Procento akcií Tesly, které koncem roku 2019 představovaly krátkodobý úrok. Cena jejích akcií se zčtyřnásobila a krátcí prodejci přišli o miliardy.

A tady přichází na řadu krátká ždímačka. Každá nákupní transakce krátkého prodejce posílá cenu výš a nutí dalšího krátkého prodejce k nákupu.

Zvláštní úvahy

Při identifikaci akcií, kterým hrozí krátký squeeze, jsou dvěma užitečnými měřítky krátký úrok a krátký úrokový poměr. Krátký úrok je celkový počet akcií prodaných nakrátko jako procento z celkového počtu akcií v oběhu.

Krátký úrok Tesly ve výši 18% byl extrémně vysoký. Krátký úrokový poměr je celkový počet akcií prodaných nakrátko vydělený průměrným denním objemem obchodování akcií. Spekulativní akcie mívají vyšší krátkodobý úrok než stabilnější společnosti.

Sledování krátkého zájmu vám může napovědět, zda se nálada investorů ve společnosti mění. Pokud má například akcie obvykle krátký úrok 15 až 30%, pohyb nad nebo pod tímto rozmezím by mohl signalizovat, že investoři změnili svůj názor na společnost. Méně krátkých akcií by mohlo znamenat, že cena stoupla příliš rychle, nebo že prodejci krátkých akcií opouštějí akcie, protože se staly příliš stabilními.

Pozitivní zpráva příběh, oznámení produktu, nebo výdělek beat, který vzbuzuje zájem kupujících může porazit krátkou pozici.

Nárůst krátkého zájmu nad normu naznačuje, že investoři se stali medvědí. Extrémně vysoký údaj by však mohl být známkou blížícího se krátkého ždímání, které by mohlo vynutit zvýšení ceny.

Sázka na krátký stisk

Protichůdní investoři mohou nakupovat akcie s velkým krátkým zájmem, aby využili potenciál pro krátké stlačení. Rychlý růst ceny akcií je atraktivní, ale není bez rizik. Akcie mohou být silně zkráceny z dobrého důvodu, jako je například chmurný výhled do budoucna.

Aktivní obchodníci budou sledovat vysoce zkrácené akcie a sledovat, zda nezačnou růst. Pokud cena začne nabírat na obrátkách, obchodník se vrhne do nákupu a snaží se zachytit to, co by mohlo být krátkým stiskem a významným posunem výš.

Rizika obchodování s krátkými stisky

Existuje mnoho příkladů akcií, které se posunuly výše poté, co měly velký krátký zájem. Existuje ale také mnoho silně zkrácených akcií, které pak stále klesají v ceně.

Doporučujeme:  Jednotná distribuce

Silný krátký úrok neznamená, že cena poroste. Znamená to, že mnoho lidí věří, že klesne. Každý, kdo nakupuje v naději na krátký stisk, by měl mít jiné (a lepší) důvody si myslet, že cena akcie poroste.

Nahý krátký prodej vs. krátký stisk

Nahý krátký prodej je krátký prodej akcií, aniž by si aktivum předtím půjčil od někoho jiného. Je to praxe prodeje krátkých akcií, které nebyly kladně určeny k existenci. Podle Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) je nahý krátký prodej nezákonný. Taktika nahého krátkého prodeje je vysoce riziková, ale také představuje vysokou odměnu.

K nahému shortingu stále dochází díky nesrovnalostem, které existují mezi elektronickým a papírovým obchodováním. Nahý shorting může pomoci zhoršit krátké squeezes tím, že umožňuje další shorting, který by jinak nemusel existovat. Nahý krátký prodej na jedné straně prý pomáhá vyvážit trh. To znamená, že nahý shorting může vynutit pokles ceny, což vede k tomu, že některé prodeje akcií snižují ztráty, což umožňuje trhu efektivně najít rovnováhu.

Příklad krátkého stisku

Vezměme si hypotetickou biotechnologickou společnost Medicom, která má kandidáta na lék v pokročilých klinických studiích.

Mezi investory panuje značná skepse ohledně toho, zda tento lék bude skutečně fungovat. V důsledku toho je velký krátký zájem. Ve skutečnosti bylo prodáno 5 milionů akcií Medicomu, které jsou nižší než jeho 25 milionů akcií v oběhu. To znamená, že krátký zájem o Medicom je 20% a při denním objemu obchodů v průměru 1 milion akcií je krátký úrokový poměr pět. Krátký úrokový poměr, nazývaný také dny k pokrytí, znamená, že krátkým prodejcům bude trvat pět dní, než odkoupí zpět všechny akcie Medicomu, které byly prodány nakrátko.

Předpokládejme, že kvůli obrovskému krátkému zájmu Medicom klesl z 15 dolarů před několika měsíci na 5 dolarů. Pak se objeví zpráva, že lék Medicomu funguje lépe, než se čekalo. Akcie Medicomu vyskočí na 9 dolarů, jak spekulanti akcie kupují a prodejci na krátko se snaží pokrýt své krátké pozice.

Všichni, kdo zkracovali akcie mezi 9 a 5 dolary, jsou nyní ve ztrátové pozici. Ti, kdo prodali nakrátko poblíž 5 dolarů, čelí největším ztrátám a budou horečně hledat cestu ven, protože přicházejí o 80% svých investic.

Akcie se otevírají na 9 dolarech, ale v následujících několika dnech budou pokračovat v rally, protože shorty nadále pokrývají své pozice a rostoucí cena a pozitivní zprávy lákají nové kupce.

Doporučujeme:  Propco (Property Company)

Krátký stisk GameStop

GameStop se kvůli nárůstu konkurence a poklesu pěšího provozu v obchodních centrech stal cílem krátkých prodejců. Krátký zájem vzrostl na více než 100% akcií v oběhu. Pak se začátkem roku 2021 začal šířit býčí případ pro firmu – že by se za pár let mohla vrátit k zisku. Býčí případ byl také propagován na Redditu. Dlouhou pozici navíc zaujali i velcí investoři, například Michael Burry ze společnosti Scion Asset Management a spoluzakladatel Chewy Ryan Cohen.

Odtud se stal efekt sněhové koule, kdy retailoví investoři nakupovali akcie a kupní opce. Zvýšení ceny vyhnalo některé krátké prodejce a přilákalo různé velké investory a veřejné osobnosti, jako byl Elon Musk a rizikový kapitalista Chamath Palihapitiya.

Cena akcií GameStop prudce vzrostla kvůli krátkému stlačení hlavních hedgeových fondů, které byly na akcii krátké a nuceny prodávat, aby snížily ztráty. Cena akcií se za necelých šest měsíců vyšplhala z necelých 5 dolarů za akcii na 325 dolarů (k lednu 2021). V současnosti se akcie obchoduje za 183,28 dolarů za akcii.

Co jsou dny k pokrytí a je to užitečné pro identifikaci krátký stisk cíle?

Dny k pokrytí, také známé jako poměr krátkého úroku, se vypočítají tak, že se vezme celkový počet akcií prodaných nakrátko a toto číslo se vydělí průměrným denním objemem obchodování s akciemi. Například pokud má akcie 1 milion akcií prodaných nakrátko a její průměrný denní objem obchodování je 100 000 akcií, pak by dny k pokrytí byly 10 dní. To znamená, že by krátkým prodejcům trvalo 10 dní, než by pokryli celou svou krátkou pozici založenou na průměrném denním objemu obchodovaných akcií. Obecně platí, že čím vyšší je počet dnů k pokrytí akcie, tím náchylnější může být ke krátkému stlačení. Pokud jsou dny k pokrytí akcie A dva dny a akcie B 20 dní, pak akcie B může být zranitelnější jako cíl krátkého stlačení.

Kdo prohrává a kdo těží z krátkého stisku?

Spekulanti a obchodníci, kteří mají krátké pozice v akcii, budou čelit těžkým ztrátám, pokud akcie projde krátkým stlačením. Opační investoři, kteří si v očekávání krátkého stlačení vytvořili dlouhé pozice v akcii, budou profitovat z růstu ceny akcií.

Kde najdu informace o akciích s vysokým krátkodobým zájmem?