Křivka normálního výnosu

Co je to Křivka normálního výnosu?

Analytici hledají ve sklonu výnosové křivky vodítka, jak se budou vyvíjet budoucí krátkodobé úrokové sazby. Když se objeví směrem nahoru se svažující výnosová křivka, obvykle to naznačuje očekávání vyšších úrokových sazeb v budoucnosti napříč finančními trhy; směrem dolů se svažující výnosová křivka předpovídá nižší sazby.

Yield Curve

Pochopení křivky normálního výnosu

Tato výnosová křivka je považována za „normální“, protože trh obvykle očekává větší kompenzaci za větší riziko. Dlouhodobější dluhopisy jsou vystaveny většímu riziku, jako jsou změny úrokových sazeb a zvýšená expozice potenciálním selháním. Také investování peněz po dlouhou dobu znamená, že investor není schopen použít peníze jiným způsobem, takže investor je za to kompenzován časovou hodnotou peněžní složky výnosu.

V normální výnosové křivce se sklon posune směrem nahoru, aby představoval vyšší výnosy, které jsou často spojeny s dlouhodobějšími investicemi. Tyto vyšší výnosy kompenzují zvýšené riziko, které je běžně spojeno s dlouhodobými podniky, a nižší rizika spojená s krátkodobými investicemi. Tvar této křivky je označován jako běžný v dodatečně použitelném termínu kladný v tom smyslu, že představuje očekávaný posun výnosů s prodlužováním termínů splatnosti v čase. Nejčastěji je spojen s pozitivním hospodářským růstem.

Klíčové způsoby

Křivky výnosu jako indikátor

Výnosová křivka představuje změny úrokových sazeb spojených s určitým cenným papírem na základě délky doby do splatnosti. Na rozdíl od jiných ukazatelů výnosovou křivku nevytváří jediný subjekt nebo vláda. Místo toho je stanovena měřením pocitu trhu v dané době, přičemž se často odkazuje na znalosti investorů, aby pomohla vytvořit výchozí hodnotu. Směr výnosové křivky je považován za solidní ukazatel týkající se současného směřování ekonomiky.

Jiné křivky výnosu

Křivky výnosů mohou také zůstat ploché nebo se mohou obrátit. V první řadě plochá křivka ukazuje, že výnosy z krátkodobějších a dlouhodobějších investic jsou v podstatě stejné. Často je tato křivka vnímána v době, kdy se ekonomika blíží recesi, protože obávaní investoři přesunou své prostředky do méně rizikových opcí, což vyžene cenu nahoru a sníží celkový výnos.

Obrácené výnosové křivky představují bod, kdy jsou krátkodobé sazby příznivější než dlouhodobé sazby. Její tvar je ve srovnání s běžnou výnosovou křivkou obrácený, což představuje významné změny v chování trhu a investorů. V tomto okamžiku je recese obecně považována za bezprostřední, pokud již nenastala.