Kumulativní návratnost

Co je kumulativní návratnost?

Kumulativní návratnost investice je souhrnná částka, kterou investice získala nebo ztratila v průběhu času, nezávisle na délce trvání investice. Kumulativní návratnost je vyjádřena v procentech a jedná se o hrubý matematický výnos z následujícího výpočtu:



(

C

u

r

r

e

n

t

a)

P

r

i

c

e

a)

o

f

a)

S

e

c

u

r

i

t

y

(Text s významem pro EHP)

(

O

r

i

g

i

n

a

l

a)

P

r

i

c

e

a)

o

f

a)

S

e

c

u

r

i

t

y

(Text s významem pro EHP)

O

r

i

g

i

n

a

l

a)

P

r

i

c

e

a)

o

f

a)

S

e

c

u

r

i

t

y

\frac{(Aktuální\ Cena \ z \ Zabezpečení) – (Původní \ Cena \ z \ Zabezpečení)}{Původní \ Cena \ z \ Zabezpečení}

Původní cena cenného papíru(Aktuální cena cenného papíru)−(Původní cena cenného papíru)​

Klíčové způsoby

Pochopení kumulativního návratu

Kumulativní výnos aktiva, které nemá úrok ani dividendy, se snadno vypočítá tak, že se vypočítá výše zisku nebo ztráty nad původní cenou. To může dobře fungovat s aktivy, jako jsou drahé kovy a růstové zásoby, které nevydávají dividendy. V těchto případech lze pro výpočet kumulativního výnosu použít surovou uzavírací cenu.

Na druhou stranu upravená uzavírací cena poskytuje jednoduchý způsob výpočtu kumulativního výnosu všech aktiv. To zahrnuje aktiva jako úročené dluhopisy a akcie vyplácející dividendy. Upravená uzavírací cena zahrnuje dopad úroků, dividend, akciových štěpů a dalších změn na cenu aktiv. Kumulativní výnos je tedy možné získat použitím první upravené uzavírací ceny jako původní ceny cenného papíru.

Kumulativní výnos obvykle v průběhu času roste, takže starší akcie a fondy díky tomu vypadají působivě. Z toho vyplývá, že kumulativní výnos není dobrým způsobem, jak porovnávat investice, pokud nebyly zahájeny ve stejnou dobu.

Zvláštní úvahy

Vzájemné fondy a ETF

Běžným způsobem prezentace výkonnosti podílových fondů nebo fondů obchodovaných na burze (ETF) v čase je zobrazení kumulativního výnosu pomocí vizuálu, například horského grafu. Investoři by si měli ověřit, zda jsou do kumulativního výnosu zahrnuty úroky nebo dividendy. Tyto informace obvykle poskytují marketingové materiály nebo informace přiložené k ilustraci. Tyto výplaty mohou být při výpočtu kumulativního výnosu započítány jako reinvestované nebo jednoduše připočteny jako surové dolary.

Jedním z výrazných rozdílů mezi podílovými fondy a akciemi je, že podílové fondy někdy rozdělují kapitálové zisky mezi držitele fondů. K tomuto rozdělení obvykle dochází na konci kalendářního roku. Skládá se ze zisku, kterého dosáhli správci portfolia při uzavírání podílů. Majitelé podílových fondů mohou tyto kapitálové zisky reinvestovat, což může výpočet kumulativního výnosu ztížit.

Inzeráty

Mnoho reklam používá kumulativní výnos k tomu, aby investice vypadaly působivě. I když jsou tyto výsledky často v podstatě přesné, mohou být přehnané nebo zkreslené, aby podpořily chamtivost nebo strach. Někdo by například mohl vidět kumulativní výnos Amazonu přes 100 000% mezi jeho počáteční veřejnou nabídkou akcií (IPO) v letech 1997 a 2020. Nicméně mnoho dalších společností spojených s technologiemi mělo IPO na konci 90. let a většina z nich se nikdy nepřiblížila výnosům Amazonu. Investoři by navíc museli akcie nadále držet prostřednictvím medvědího trhu, který snížil jejich hodnotu o více než 90% během let 2000 a 2001.

Drahé kovy jsou další oblastí, kde si investoři musí pečlivě prohlížet reklamy využívající celkové výnosy. Zásadní je, že reklamy na drahé kovy se neřídí stejnými předpisy jako podílové fondy a ETF. Navíc tyto kumulativní výnosy obvykle neodečítají náklady na skladování nebo pojistné poplatky, což jsou služby, které mnoho investorů požaduje. Zatímco poplatky ETF za drahé kovy jsou obecně nižší, je také třeba je odečíst od výnosů za komoditu, aby se získal kumulativní výnos, který investoři skutečně obdrželi.

Daně

Daně mohou také podstatně snížit kumulativní výnosy u většiny investic, pokud nejsou vedeny na daňově zvýhodněných účtech. Daně jsou u dluhopisů zvláštní záležitostí kvůli jejich relativně nízkým výnosům a nepříznivému daňovému zacházení s úrokovými platbami. Obecní dluhopisy jsou však často od daně osvobozeny, takže kumulativní výnosy vyžadují menší úpravy.

Dlouhodobé akciové investice mají tu výhodu, že platí relativně nízkou daň z kapitálových zisků, kterou je také obvykle snadné odečíst od kumulativních výnosů. Daňové zacházení s dividendami je mnohem složitější téma. Může však také ovlivnit kumulativní výnosy, když fondy dividendy reinvestují.

Složený návrat

Spolu s kumulativním výnosem ETF nebo jiný fond obvykle uvádí svůj složený výnos. Na rozdíl od kumulativního výnosu je hodnota složeného výnosu anualizována. Kumulativní výnosy se mohou zdát působivější než anualizovaná míra výnosu, která je obvykle menší. Obvykle však opomíjejí vliv ročních výdajů na výnosy, které investor obdrží. Roční poplatky, které investor může očekávat, zahrnují podíly výdajů fondu, úrokové sazby z úvěrů a poplatky za správu. Když jsou tyto poplatky vypočítány na kumulativním základě, mohou se do čísel kumulativních výnosů podstatně promítnout.

Příklad kumulativního návratu

Předpokládejme například, že investování 10 000 dolarů do akcií XYZ Widgets Company po dobu 10 let vyústí ve 48 000 dolarů. Bez daní a bez reinvestovaných dividend je to kumulativní výnos 380%.