Long the Basis

Co je Dlouhý základ?

Dlouhý základ je obchodní strategie, při níž investor, který vlastní nebo koupil komoditu, zajišťuje svou investici nebo si dává malou rezervu proti potenciálním výkyvům trhu prodejem futures kontraktů na tuto komoditu. Takový krok poskytuje garantovanou cenu, za kterou může prodat své komodity, pokud se tržní cena pohybuje proti jejich podkladové pozici.

Klíčové způsoby

Pochopení dlouhého základu

Dlouhý základ, z definice, znamená, že investor musí být býčí na konkrétní komoditu a obvykle hledá zajištění své býčí pozice.

Například společnost zabývající se těžbou zlata si udržuje významnou pozici v drahém kovu. Cena zlata je však citlivá na tržní tlaky a je pravděpodobné, že bude občas kolísat. Aby se zajistila proti nepříznivým změnám, může se společnost rozhodnout svůj býčí postoj tlumit prodejem futures kontraktů a tím si zajistit garantovaný rozsah hodnoty.

Oproti tomu obchodník, který se drží komodity, může uzavřít krátký obchod na bázi. Zkrácení báze znamená, že investor bude mít krátkou pozici v komoditě a dlouhou pozici ve futures kontraktu. Tato strategie se používá k zajištění pozice zablokováním budoucí spotové nebo hotovostní ceny a tím odstraní nejistotu rostoucích cen.

Jak obchody na bázi long-the-basis, tak obchody na bázi short-the-basis jsou obchodní strategie na bázi. Základ obchodování se týká obchodní strategie, ve které se obchodník domnívá, že dva podobné cenné papíry jsou vůči sobě znehodnoceny a obchodník v obou cenných papírech převezme protichůdné dlouhé a krátké pozice, aby profitoval ze sbližování jejich hodnot.

Býčí investor hledající zajištění své pozice by byl považován za dlouhý základ; medvědí investor hledající zajištění by byl považován za krátký základ.

Příklad Long the Basis

Na rodinné farmě Smithových je srpen a Smithovi se dohodli, že svou úrodu sójových bobů prodají velkoobchodní skupině Soy Tofu. Smluvní cena je 400 dolarů za tunu, což je současná cena v hotovosti. Velkoobchodníci si myslí, že získali dobrý obchod, protože věří, že ceny sójových bobů v příštích měsících porostou. Nicméně se také trochu obávají, co by to znamenalo pro jejich zisk, při dalším prodeji, kdyby ceny fazolí klesly.

Doporučujeme:  Late-Day Trading

V důsledku toho se Soy Tofu rozhodne prodávat futures na sójové boby za 425 dolarů za tunu. Velkoobchodníci jsou nyní dlouho základem, což znamená, že jsou to dlouhé sójové boby a krátké futures na sójové boby. Pokud cena klesne, je-li základ dlouhý, zaručí příznivou cenu, za kterou mohou dále prodávat. Jejich nákladová základna je v tomto případě záporná 25 dolarů, tedy hotovost 400 dolarů, minus futures 425 dolarů.

Velkoobchodníci však dělají kompromis. Vyměňují cenové riziko za bazické riziko – tedy riziko, že se ceny termínových obchodů se sójovými boby a sójovými boby nebudou pohybovat souběžně. Velkoobchodníci budou profitovat, pokud se rozdíl mezi cenami termínových obchodů se sójovými boby a sójovými boby zúží. Rozšíření tohoto rozdílu však povede ke ztrátě.

Spíše než pro účely zajištění se mohou velkoobchodníci rozhodnout jít na dlouhou bázi spekulacemi o cenovém rozdílu mezi futures sóji a sóji. Možná věří, že místní ceny sóji porostou. Pokud cena dosáhne 450 dolarů, zatímco futures cena postoupí pouze na 430 dolarů, jejich čistý výnos v důsledku zúžení báze bude 25 dolarů u sóji a záporných 5 dolarů u futures sóji, celkem tedy 20 dolarů. Jejich býčí sázka se vyplatí.

Pokud však cena sójových bobů zůstane na 400 dolarech, zatímco futures cena stoupne na 435 dolarů, základ bude záporných 35 dolarů. Rozšíření základu z předchozích záporných 25 dolarů bude mít za následek ztrátu 10 dolarů za tunu.

Zvláště je také možné, že rodina Smithových bude na bázi dlouho. Aby tak učinili, drželi by své sójové boby ve skladech a prodávali by termínované sójové boby. Rodina se k tomu může rozhodnout, pokud si myslí, že místní ceny sójových bobů porostou.