Maržový dluh

Co je Margin Dluh?

Margin debt je dluh, který makléřský zákazník převezme obchodováním na marži. Při nákupu cenných papírů přes makléře mají investoři možnost použít hotovostní účet a pokrýt celé náklady na investici sami, nebo použít účet marže – to znamená, že si půjčí část počátečního kapitálu od svého makléře. Část, kterou si investoři půjčí, je známá jako margin debt, zatímco část, kterou financují sami, je marže, nebo vlastní kapitál.

Klíčové způsoby

Jak funguje maržový dluh

Margin dluh může být použit při výpůjčce cenného papíru ke krátkému prodeji, spíše než výpůjčce peněz, za které lze cenný papír koupit. Jako příklad si představte, že investor chce koupit 1000 akcií společnosti Johnson & Johnson (JNJ) za 100 dolarů za akcii. Nechce v tuto chvíli složit celých 100 000 dolarů, ale nařízení Federální rezervní rady T omezuje jejího makléře na to, aby jí půjčil 50% počáteční investice, také nazývané počáteční marže.

Brokerages mají často svá vlastní pravidla týkající se nákupu na marži, která mohou být přísnější než regulátoři. Uloží 50 000 dolarů na počáteční marži, zatímco převezme 50 000 dolarů na marži dluhu. 1000 akcií Johnson & Johnson, které pak koupí, působí jako zástava za tento úvěr.

Výhody a nevýhody maržového dluhu

Nevýhody

Potenciální rizika a odměny spojené s převzetím maržového dluhu ilustrují dva scénáře. V prvním klesne cena Johnson & Johnson na 60 dolarů. Sheilin maržový dluh zůstává na 50 000 dolarech, ale její vlastní jmění kleslo na 10 000 dolarů. Hodnota akcií (1 000 × 60 dolarů = 60 000 dolarů) minus její maržový dluh. Úřad pro regulaci finančního průmyslu (FINRA) a burzy mají požadavek na udržovací marži ve výši 25%, což znamená, že vlastní jmění zákazníků musí být v maržových účtech nad tímto poměrem.

Výhody

Druhý scénář demonstruje potenciální odměny obchodování na marži. Řekněme, že ve výše uvedeném příkladu cena akcií Johnson & Johnson vzroste na 150 dolarů. Sheiliných 1000 akcií má nyní hodnotu 150 000 dolarů, přičemž 50 000 dolarů z toho je maržový dluh a 100 000 dolarů vlastního kapitálu. Pokud Sheila prodá bez provize a poplatků, obdrží po splacení svého makléře 100 000 dolarů. Její návratnost investice (ROI) se rovná 100%, neboli 150 000 dolarů z prodeje minus 50 000 dolarů nižší než počáteční investice 50 000 dolarů dělená počáteční investicí 50 000 dolarů.

Nyní předpokládejme, že Sheila nakoupila akcie pomocí hotovostního účtu, což znamená, že financovala celou počáteční investici ve výši 100 000 dolarů, takže po prodeji nemusí svému makléři splácet. Její návratnost investic se v tomto scénáři rovná 50%, čili o 150 000 dolarů méně než počáteční investice ve výši 100 000 dolarů děleno počáteční investicí ve výši 100 000 dolarů.

V obou případech byl její zisk 50 000 dolarů, ale ve scénáři maržového účtu tyto peníze vydělala s využitím poloviny vlastního kapitálu oproti scénáři hotovostního účtu. Kapitál, který si uvolnila obchodováním na marži, může jít na jiné investice. Tyto scénáře ilustrují základní kompromis spojený s využitím pákového efektu: potenciální zisky jsou větší, stejně jako rizika.