Money Market

Co je to peněžní trh?

Peněžní trh označuje obchodování s velmi krátkodobými dluhovými investicemi. Na velkoobchodní úrovni zahrnuje velkoobjemové obchody mezi institucemi a obchodníky. Na maloobchodní úrovni zahrnuje podílové fondy peněžního trhu nakoupené individuálními investory a účty peněžního trhu otevřené zákazníky bank.

Ve všech těchto případech se peněžní trh vyznačuje vysokým stupněm bezpečnosti a relativně nízkou mírou návratnosti.

Klíčové způsoby

Money Market

Pochopení peněžního trhu

Peněžní trh je jedním z pilířů globálního finančního systému. Zahrnuje jednodenní směny obrovského množství peněz mezi bankami a vládou USA. Většina transakcí na peněžním trhu jsou velkoobchodní transakce, které probíhají mezi finančními institucemi a společnostmi.

Instituce, které se účastní peněžního trhu, zahrnují banky, které půjčují sobě navzájem a velkým společnostem na trzích s euroměnami a časovými vklady, společnosti, které získávají peníze prodejem komerčních papírů na trhu, které si mohou koupit jiné společnosti nebo fondy, a investory, kteří nakupují bankovní CD jako bezpečné místo pro uložení peněz v krátkodobém horizontu. Některé z těchto velkoobchodních transakcí se nakonec dostanou do rukou spotřebitelů jako součásti podílových fondů peněžního trhu a dalších investic.

Kdo využívá peněžní trh?

Na velkoobchodním trhu je komerční papír oblíbeným výpůjčním mechanismem, protože úrokové sazby jsou vyšší než u bankovních termínovaných vkladů nebo pokladničních poukázek a je k dispozici větší rozsah splatností, od jednoho dne do 270 dnů. Riziko selhání je však u komerčního papíru výrazně vyšší než u bankovních nebo vládních nástrojů.

Jednotlivci mohou investovat na peněžním trhu nákupem fondů peněžního trhu, krátkodobých depozitních certifikátů (CD), obecních směnek nebo státních pokladničních poukázek USA. Pro individuální investory má peněžní trh maloobchodní místa, včetně místních bank a internetových stránek TreasuryDirect americké vlády. Makléři jsou další cestou pro investování na peněžním trhu.

Americká vláda vydává státní pokladniční poukázky na peněžním trhu se splatností od několika dnů do jednoho roku. Primární obchodníci je kupují ve velkých částkách přímo od vlády, aby s nimi obchodovali mezi sebou nebo je prodávali jednotlivým investorům. Jednotliví investoři je mohou kupovat přímo od vlády prostřednictvím jejích webových stránek TreasuryDirect nebo prostřednictvím banky či makléře. Stát, kraj a obecní úřady také vydávají krátkodobé bankovky.

Fondy peněžního trhu hledají stabilitu a bezpečnost s cílem nikdy neztrácet peníze a udržet čistou hodnotu aktiv (NAV) na 1 USD. Tento jednodolarový základ NAV dává vzniknout frázi „break the buck“, což znamená, že pokud hodnota klesne pod úroveň $1 NAV, část původní investice je pryč a investoři přijdou o peníze. Tento scénář se však stává jen velmi zřídka, ale protože mnoho fondů peněžního trhu není pojištěno FDIC, což znamená, že fondy peněžního trhu mohou přesto přijít o peníze.

Druhy nástrojů peněžního trhu

Fondy peněžního trhu

Velkoobchodní peněžní trh je omezen na společnosti a finanční instituce, které půjčují a půjčují v částkách od 5 milionů dolarů až po hodně přes 1 miliardu dolarů za transakci. Podílové fondy nabízejí koše těchto produktů individuálním investorům. Čistá hodnota aktiv (NAV) takových fondů má zůstat na 1 USD. Během finanční krize v roce 2008 klesl jeden fond pod tuto úroveň. To vyvolalo paniku na trhu a masový exodus fondů, což nakonec vedlo k dalším omezením jejich přístupu k rizikovějším investicím.

Účty peněžního trhu

Obecně platí, že účty peněžního trhu nabízejí o něco vyšší úrokové sazby než standardní spořicí účty. Rozdíl v sazbách mezi spořicími účty a účty peněžního trhu se však od finanční krize v roce 2008 výrazně snížil. Průměrné úrokové sazby účtů peněžního trhu se liší podle uložené částky. Od srpna 2021 nabízel nejlépe placený účet peněžního trhu bez minimálního vkladu roční úrok 0,56%.

Vkladové listy (CD)

Většina depozitních certifikátů (CD) nejsou fondy výhradně peněžního trhu, protože se prodávají s dobou platnosti do 10 let. K dispozici jsou však CD s dobou platnosti od tří měsíců do šesti měsíců.

Stejně jako u účtů na peněžním trhu přinášejí větší vklady a delší termíny lepší úrokové sazby. Sazby se v srpnu 2021 u 12měsíčních CD pohybovaly v rozmezí od přibližně 0,50% do 0,70% v závislosti na velikosti vkladu. Na rozdíl od účtu na peněžním trhu zůstávají sazby nabízené s CD po dobu vkladu konstantní. S předčasným výběrem peněžních prostředků uložených na CD je obvykle spojena sankce.

Komerční noviny

Bankéřské akceptace

Bankéřova akceptace je krátkodobá půjčka, za kterou ručí banka. Bankéřova akceptace, která se hojně používá v zahraničním obchodě, je jako zpětně datovaný šek a slouží jako záruka, že dovozce může za zboží zaplatit. Existuje sekundární trh pro nákup a prodej bankéřových akceptací se slevou.

Eurodolary

Eurodolary jsou vklady denominované v dolarech v zahraničních bankách, a proto nepodléhají regulacím Federálního rezervního systému. Velmi velké vklady eurodolarů jsou uloženy v bankách na Kajmanských ostrovech a na Bahamách. Fondy peněžního trhu, zahraniční banky a velké korporace do nich investují, protože platí o něco vyšší úrokovou sazbu než státní dluh USA.

Repa

Repo nebo dohoda o zpětném odkupu (repo) je součástí jednodenního úvěrového peněžního trhu. Státní pokladniční poukázky nebo jiné státní cenné papíry se prodávají jiné straně s dohodou o jejich zpětném odkupu za stanovenou cenu ke stanovenému datu.

Peněžní trhy vs. kapitálové trhy

Peněžní trh je definován jako obchodování s dluhem kratším než jeden rok. Používají ho především vlády a korporace, aby udržely svůj peněžní tok stabilní a aby investoři dosáhli mírného zisku.

Kapitálový trh je určen k prodeji a nákupu dlouhodobých dluhových a akciových nástrojů. Termín „kapitálové trhy“ se vztahuje na celý akciový a dluhopisový trh. Zatímco v dnešní době může každý nakoupit a prodat akcii ve zlomku sekundy, společnosti, které vydávají akcie, tak činí za účelem získání peněz pro své dlouhodobé operace. Zatímco hodnota akcie může kolísat, na rozdíl od mnoha produktů peněžního trhu nemá žádné datum vypršení platnosti (pokud ovšem společnost sama neukončí svou činnost).

Proč se tomu říká peněžní trh?

Peněžní trh označuje trh s vysoce likvidními, velmi bezpečnými, krátkodobými dluhovými cennými papíry. Kvůli těmto atributům jsou často považovány za peněžní ekvivalenty, které mohou být zaměnitelné za peníze v krátké době.

Proč je peněžní trh důležitý?

Peněžní trh je klíčový pro bezproblémové fungování moderní finanční ekonomiky. Umožňuje střadatelům půjčovat peníze těm, kteří potřebují krátkodobé půjčky, a alokuje kapitál na jeho nejproduktivnější využití. Tyto půjčky, často poskytnuté přes noc nebo v řádu dnů či týdnů, potřebují vlády, korporace a banky, aby splnily své krátkodobé závazky nebo regulační požadavky. Zároveň umožňuje těm, kdo mají k dispozici nadbytečnou hotovost, získat úrok.

Jaké jsou některé příklady nástrojů peněžního trhu?

Peněžní trh se skládá z několika druhů cenných papírů včetně krátkodobých pokladničních poukázek (např. státní pokladniční poukázky), depozitních certifikátů (CD), obchodních cenných papírů, repo obchodů (repo obchodů) a podílových fondů peněžního trhu, které do těchto nástrojů investují. Fondy peněžního trhu mají obvykle akcie, jejichž cena je vždy 1 dolar.

Můžete přijít o peníze na peněžním trhu?

Pro vkladatele je většina účtů peněžního trhu pojištěna u FDIC až do výše 250 000 dolarů na jednu instituci. Protože nástroje peněžního trhu jsou velmi málo rizikové, neexistuje prakticky žádná šance, že o své peníze přijdete vlastnictvím CD nebo T-bankovky. V obdobích extrémního finančního stresu, například během vrcholu finanční krize v roce 2008, některé fondy peněžního trhu skutečně „zlomily dolar“ a krátce utrpěly ztráty, ale to bylo rychle napraveno.

Jaké jsou nevýhody peněžních trhů?

Vzhledem k tomu, že jsou prakticky bezrizikové, investice na peněžním trhu také přicházejí s velmi nízkými úrokovými sazbami – často bezrizikovou mírou návratnosti. V důsledku toho neposkytnou podstatné kapitálové zisky nebo investiční růst ve srovnání s rizikovějšími aktivy, jako jsou dluhopisy nebo akcie. Některé typy účtů na peněžním trhu, jako jsou CD, navíc mohou vaše peníze uzamknout až do jejich splatnosti, která se může pohybovat v rozmezí měsíců až let.