Co jsou nepůjčované rezervy?
Nepůjčené rezervy jsou bankovní rezervy – tedy prostředky, které finanční instituce drží v hotovosti – které jsou její vlastní, a ne peníze půjčené od centrální banky.
Klíčové způsoby
Pochopení nepůjčených rezerv
V rámci bankovního systému částečných rezerv depozitní finanční instituce (které většina z nás považuje za banky) drží v daném okamžiku pouze omezené množství svých celkových prostředků v likvidní formě. Místo toho investují nebo půjčují většinu vkladů, které obdrží od klientů.
Aby však centrální banky zvýšily finanční stabilitu – například odradily od runů na banky – ukládají povinnost minimálních rezerv, což tyto instituce nutí, aby si určitou část svých prostředků ponechaly buď jako hotovost v trezoru, nebo jako vklad na účtech u centrální banky.
K uspokojení těchto požadavků na rezervy si banky mohou půjčit od centrální banky, pokud potřebují infuzi hotovosti. V USA je touto centrální bankou Federální rezervní systém. Fed, nebo přesněji jedna z 12 bank Federálního rezervního systému, poskytuje jednodenní půjčky komerčním bankám za diskontní sazbu. Úvěrová facilita centrální banky, která má komerčním bankám pomoci zvládnout krátkodobé potřeby likvidity, se nazývá diskontní okno.
Rezervy, které jsou vlastní bance a nejsou tímto způsobem zapůjčeny, jsou nepůjčenými rezervami. Nepůjčené rezervní fondy se počítají každý týden.
V praxi je drtivá většina rezerv v USA nepůjčovaná, protože výpůjčky za diskontní okno jsou poměrně drahé a nesou s sebou stigma. Znamená to, že banka není dobře řízena a nechává se dostat do peněžní tísně.
Nepůjčené rezervy vs. nadbytečné rezervy vs. volné rezervy
Nepůjčené rezervy banky se překrývají s jejími přebytečnými rezervami nebo volnými rezervami, ale nejsou úplně stejné.
Přebytečné rezervy se vztahují k jakýmkoli rezervám, které banka má a které přesahují požadavky Fedu na rezervy, ať už jsou vypůjčené nebo ne. Odečtením vypůjčených rezerv od přebytečných rezerv vzniknou volné rezervy banky, které jsou k dispozici k zapůjčení (důvod, proč se jim říká „volné“). Jinými slovy, volné rezervy se skládají z hotovosti, kterou banka drží nad rámec požadovaných rezerv, minus veškeré peníze vypůjčené od centrální banky.
Bankovní rezervy tradičně klesají v obdobích ekonomické expanze a zvyšují se během recesí. To však není pravidlem a jak je vidět v roce 2020 během vypuknutí pandemie COVID-19, Fed může snížit povinnost minimálních rezerv na 0%, aby uvolnil hotovost.
Od finanční krize v letech 2008-2009 platí Fed úroky z přebytečných rezerv. V kombinaci s téměř nulovou sazbou federálních fondů tato politika vyhnala v následujícím desetiletí úroveň přebytečných rezerv na bezprecedentní úroveň, což znamená, že jen málo institucí mělo potřebu si půjčovat, aby vyrovnaly výpadek.
Rezervní požadavky a měnová politika
Požadavky na rezervy stanovuje rada guvernérů Federálního rezervního systému. Rada stanovovala požadavky na rezervy, které tvoří jednu ze tří hlavních nástrojů měnové politiky. Další dva jsou operace na volném trhu (OMO) a diskontní sazba Fedu.
V březnu roku 2020 Fed oznámil, že koeficienty minimálních rezerv budou stanoveny na 0%. To je rozdíl od koeficientů minimálních rezerv, které existovaly dříve a které měly povinnost minimálních rezerv založenou na výši čistých transakčních účtů v instituci. Před změnou měly banky s více než 127,5 milionu dolarů na vkladech povinnost udržovat rezervu ve výši 10% vkladů.
Účelem Federálního rezervního systému je udržovat stabilní a rostoucí ekonomiku podporou cenové stability a co největší plné zaměstnanosti. Kromě zapojení do operací na volném trhu a úpravy diskontní sazby upraví Fed požadavky na rezervy – jako tomu bylo v březnu roku 2020 – aby ovlivnil objem peněz, které může instituce půjčit. Když Fed upravil požadavky z 10% na 0%, znamenalo to, že banka zvýšila svou schopnost půjčovat své vklady o 10%.
Existuje přímý vztah mezi požadavky na rezervy, které Fed stanoví, a úrokovými sazbami. Pokud se požadavek na rezervy zvýší, znamená to, že banka má méně peněz k půjčení. Protože nabídka peněz, které jsou schopny půjčit, je nižší, úrokové sazby v důsledku toho porostou.
Příklad nepůjčených rezerv
Přestože je bankovní politika pověstná tím, že je obtížně pochopitelná, nevypůjčené rezervy lze snadno spočítat. Chcete-li zjistit objem nevypůjčených rezerv banky, přičtete všechny vklady, které má banka ve Federálním rezervním systému, k disponibilní hotovosti banky. Poté odečtete všechny vypůjčené prostředky.
Když to rozebereme, řekněme, že banka zažila vklady ve výši 20 milionů dolarů. Banka, aby splnila své rezervy, si půjčila 10 milionů dolarů. V tomto scénáři má banka k dispozici 2 miliony dolarů v hotovosti. Součet celkových vkladů plus hotovost se rovná 22 milionům dolarů. Jakmile odečtete vypůjčenou částku 10 milionů dolarů, dostanete se k nepůjčeným rezervám banky ve výši 12 milionů dolarů.
Mohou být povinné rezervy postní?
Ne, Federální rezervní systém požaduje držení povinných rezerv. Banky však budou pravidelně držet nad požadovanou částku a budou tyto rezervy půjčovat, jak uznají za vhodné.
Jaký je požadavek Fedu na minimální rezervy?
požadavek minimálních rezerv Fedu je 0% závazků s platností od 26. března 2020, v reakci na finanční tlaky a globální nejistotu po nástupu COVID-19.
Proč banky drží rezervy?
Banky drží rezervy za účelem řízení rizika. Rezervy drží buď na místě, nebo na účtu dané banky u centrální banky, aby se ujistily, že banka má k dispozici přiměřenou hotovost pro případ velké nebo neočekávané poptávky po výběrech. Tato velká nebo neočekávaná poptávka po výběru se také nazývá runem na banku.
The Bottom Line
Nevypůjčené rezervy drží banky jako dodatečnou ochranu proti neočekávaným výběrům. Jsou to rezervy, které jsou obvykle výsledkem nadměrných vkladů a nejsou půjčkami přijatými od centrální banky, a počítají se každý týden.