Nesoulad ve splatnosti

Co je nesoulad v dospělosti?

Nesoulad splatností je termín používaný k popisu situací, kdy dochází k nesouladu mezi krátkodobými aktivy společnosti a jejími krátkodobými závazky – konkrétně mezi posledně jmenovanými závazky. Nesoulad splatností se může objevit také tehdy, když jsou hedgingový nástroj a splatnost podkladového aktiva v nesouladu.

Nesoulad splatností lze také označit jako nesoulad aktiv a závazků.

Klíčové způsoby

Pochopení nesouladu v splatnosti

Nesoulad termínovaných splatností obvykle naráží na situace týkající se rozvahy společnosti. Podnik nemůže plnit své finanční závazky, pokud jeho krátkodobé závazky převažují nad jeho krátkodobými aktivy a pravděpodobně se dostane do problémů také, pokud jsou jeho dlouhodobá aktiva financována krátkodobými závazky.

Nesoulad splatnosti může vrhnout světlo na likviditu společnosti, protože ukazuje, jak organizuje splatnost svých aktiv a závazků. Může také znamenat, že společnost nevyužívá svá aktiva efektivně, což by mohlo vést k omezení likvidity.

K nesouladu může dojít i při zajišťování. K tomu dochází, když se splatnost podkladového aktiva neshoduje se zajišťovacím nástrojem, čímž vzniká nedokonalé zajištění. K nesouladu například dochází, když podkladový dluhopis v jednoletém dluhopisovém termínu splatnosti nastane za tři měsíce.

Předcházení neshodám v dospělosti

Splátkové kalendáře úvěrů nebo závazků musí být pečlivě sledovány finančními úředníky nebo pokladníky společnosti. Pokud je to obezřetné, budou se snažit sladit očekávané peněžní toky s budoucími platebními závazky z úvěrů, pronájmů a penzijních závazků.

Banka na sebe nevezme příliš mnoho krátkodobého financování – závazků vůči vkladatelům – k financování dlouhodobých hypotečních úvěrů nebo bankovních aktiv. Stejně tak pojišťovna nebude investovat do příliš mnoha krátkodobých cenných papírů s pevným příjmem, aby pokryla budoucí výplaty, a městský nebo státní pokladní úřad nebude investovat do příliš mnoha krátkodobých cenných papírů, aby se připravil na dlouhodobé výplaty důchodů.

V širším smyslu nese nefinanční společnost také riziko nesouladu splatností, pokud si například půjčí krátkodobý úvěr na projekt nebo kapitálové výdaje (CapEx), které budou vytvářet peněžní toky až v pozdějším roce. Dodavatel infrastruktury, který si vezme úvěr s pětiletou splatností, vytvoří riziko nesouladu splatností, pokud peněžní toky z projektu začnou za 10 let.

Zvláštní úvahy

Přesné přiřazování splatností – například peněžních toků z aktiv ke splnění závazků v okamžiku jejich splatnosti – někdy není praktické ani nutně žádoucí. V případě banky, která pro ziskovost vyžaduje rozpětí, půjčka krátkodobě od vkladatelů a dlouhodobá půjčka za vyšší úrokovou sazbu vytváří čistou úrokovou marži ze zisku.

Finanční společnosti mohou těžit z nesouladu splatností, když si půjčují od krátkodobých vkladatelů a dlouhodobě půjčují za vyšší úrokové sazby, protože by to mělo vést k vyšším ziskovým maržím.

Příklad nesouladu ve splatnosti

Společnosti, které si hodně půjčují, musí dbát na své plány splatnosti, jak ukazuje následující příklad.

Tváří v tvář krátkodobým splatnostem dvou seniorních zajištěných zástavních listů v letech 2018 a 2020 vydal v roce 2017 problémový stavitel domů K. Hovnanian Enterprises seniorní zajištěné dluhopisy.Tyto dluhopisy mají splatnost v letech 2022 a 2024, aby splatily dluhopisy s kratší splatností.

Tento krok byl považován za nezbytný, protože společnost uznala, že nevytvoří dostatečnou hotovost pro splnění závazků v letech 2018 a 2020 a musela se k tomu uchýlit, aby zmírnila problém vyplývající z původního nesouladu splatností.