Nesponzorované ADR

Co je nesponzorovaný ADR?

ADR (anglicky unsponsored ADR) je americké depozitní potvrzení (ADR) vydané depozitní bankou bez účasti, účasti nebo souhlasu zahraniční společnosti, ve které zastupuje vlastnictví.

Klíčové způsoby

Pochopení nesponzorovaných nežádoucích účinků

ADR jsou obchodovatelné certifikáty, které představují určitý počet akcií zahraniční společnosti. ADR jsou vydávány bankami mimo USA a obchodují stejně jako akcie na amerických burzách v amerických dolarech. Tyto cenné papíry umožňují zahraničním korporacím vstoupit na americké finanční trhy a přilákat americký kapitál. Dávají také americkým investorům možnost investovat do zahraničních společností, ke kterým by jinak neměli přístup.

ADR mohou být sponzorované nebo nesponzorované. Sponzorované ADR je vydáno ve spolupráci se zahraniční společností, zatímco nesponzorované ADR je založeno bez spolupráce společnosti.

Jak se AZŘS usadí v USA bez souhlasu společnosti? Odpověď je jednoduchá – poptávka. Depozitář může vydávat certifikáty, když je velká poptávka investorů po vlastnictví v konkrétní společnosti ze zahraničí. Vydávajícím subjektem je obvykle makléř-obchodník, který vlastní základní akcie společnosti.

Nesplacené ADR jsou obvykle vydávány makléři-dealeři, kteří vlastní základní akcie v zahraniční společnosti.

Protože jsou vydávány bez souhlasu nebo spolupráce zahraniční společnosti, nesponurované ADR obvykle obchodují na mimoburzovním trhu (OTC) – spíše než na burze. A je tu ještě jeden háček. Akcionářské výhody a hlasovací práva nemohou být rozšířeny na držitele těchto konkrétních cenných papírů.

Zvláštní úvahy

Vzhledem k tomu, že depozitní banky nebyly povinny oznamovat podkladovým emitentům nebo získat povolení před registrací nespecifikovaných ADR u Komise pro cenné papíry a burzy (SEC), nastal spěch s jejich uvedením na trh, což vedlo k tomu, že pro stejného emitenta bylo někdy vytvořeno více nespecifikovaných ADR.

Počet nevyřízených emisí ADR prudce vzrostl po 10. říjnu 2008, kdy SEC pozměnila výjimku vztahující se na zahraniční emitenty. Tato výjimka jim umožnila, aby jejich cenné papíry byly obchodovány přes americký OTC trh bez registrace vyžadované podle paragrafu 12(g) SEC Act z roku 1934 (SEA).

Touto změnou byly odstraněny požadavky na písemnou žádost a papírové podání tím, že zahraničním emitentům, kteří splnili určité podmínky, byla poskytnuta automatická výjimka z § 12 písm. g). Tyto podmínky vyžadovaly, aby emitent udržoval kotaci svých akcií na svém primárním trhu mimo USA a zveřejňoval elektronicky specifikované dokumenty týkající se zveřejňování informací mimo USA v angličtině.

Nesouborované nežádoucí účinky vs.Sponzorované nežádoucí účinky

Jak bylo uvedeno výše, sponzorované ADR plně spolupracují se zahraniční společností, což jim umožňuje přímo proniknout na mezinárodní kapitálové trhy. Ačkoli by sponzorované ADR bylo kotováno ve Spojených státech, emitující společnost má stále své příjmy a zisk denominované v domácí měně.

Existují tři úrovně sponzorovaných nežádoucích účinků:

Více než 2000 ADR – sponzorovaných i nesponzorovaných – obchodovaných ve Spojených státech v roce 2012, podle SEC.

Příklad nesponzorovaného ADR

Mnoho velkých globálních korporací používá nesponsorizované ADR k přilákání amerického kapitálu. Například američtí investoři mohou investovat do Royal Mail PLC, poštovní a doručovací společnosti ze Spojeného království, která byla založena Jindřichem VIII. Nesponsorizované ADR společnosti obchoduje OTC pod symbolem ticker ROYMY.