Co je osvědčení o vládních příjmech (COUGR)?
Certificate of Government Receipts (COUGR) je dluhopis americké státní pokladny, který je zbaven kupónových plateb. Kupónovou část státní pokladny drží zprostředkovatelský dealer, například banka, zatímco COUGR platí investorovi pouze nominální hodnotu v době splatnosti. I bez kupónových plateb jsou COUGR pro investory stále atraktivní, protože se dluhopis prodává s diskontem na nominální hodnotu.
Klíčové způsoby
Porozumění osvědčení o vládních příjmech (COUGR)
Certificate of Government Receipts představuje jednu z několika odrůd rozebraných cenných papírů amerického ministerstva financí. Obvykle, když investor kupuje dluhopis amerického ministerstva financí, očekává, že bude dostávat pravidelné, pololetní kupónové platby s pevnou úrokovou sazbou až do splatnosti, kdy dluhopis splatí svou jistinu.
Investiční podnik vyrobí stripovaný dluhopis nákupem běžného dluhopisu a poté odděleně účtuje o jeho složkách jistiny a úrokových peněžních toků. Instituce poté prodá hlavní část dluhopisu bez kuponu.
Jinými slovy, když investor koupí stripovaný dluhopis, očekává, že dostane pouze jmenovitou hodnotu dluhopisu v době splatnosti. Aby byla transakce pro investory atraktivní, instituce, které prodávají stripované dluhopisy, tak činí se slevou z jmenovité hodnoty dluhopisu.
Výnos investora se skládá výhradně z rozdílu mezi nominální hodnotou dluhopisu při splatnosti a diskontovanou cenou, kterou investor zaplatí při koupi.
Rodina svlečených dluhopisů
Zkratky pro stripované cenné papíry (CATS, TIGRs, LIONs) jim vynesly přezdívku kočičí rodinka cenných papírů.
Ministerstvo financí USA zavedlo v roce 1985 samostatné obchodování s registrovaným úrokem a jistinou cenných papírů (STRIPS), které umožnilo prodej jistiny a kupónové složky státních dluhopisů jako státní cenný papír.
STRIPS se chovají přesně tak, jak se chovají ostatní stripované dluhopisy a odstraněním finanční instituce z rovnice stripování STRIPS v podstatě zabil trh pro nové emise takových cenných papírů od bank. Zainteresovaní investoři však mohou stále najít COUGR, TIGR a CATS na sekundárních dluhopisových trzích.
Zbavené dluhopisy vs. bezkupónové dluhopisy
Odstraněné dluhopisy sdílejí podobnost s bezkupónovými dluhopisy. Z pohledu investora obě nabízejí emisi s atraktivní slevou na nominální hodnotu a platí nominální hodnotu v době splatnosti. Z pohledu emitenta se však obě varianty chovají odlišně.
Stripované dluhopisy se odvozují od úročeného dluhopisu, zatímco bezkupónové dluhopisy jednoduše nabízejí rozdíl mezi diskontovanou a nominální hodnotou namísto kupónových plateb. Kupónové platby za stripované dluhopisy stále existují oddělené od jistiny dluhopisu. Ve většině případů to obchodníkům s dluhopisy umožňuje prodat každou kupónovou platbu jako samostatný bezkupónový dluhopis.
Mohu si koupit STRIPY přímo z amerického ministerstva financí?
Ne. Investoři nemohou nakupovat STRIPS přímo od amerického ministerstva financí. Jediný způsob, jak mohou investoři získat přístup ke STRIPS, je prostřednictvím finančních institucí a vládních makléřů s cennými papíry a dealerů, kteří je prodávají.
Jak často platí STRIPY úroky?
Intervaly, ve kterých STRIPS vyplácí úroky, závisí na splatnosti dluhopisu. Například směnka amerického ministerstva financí, která je splatná za 10 let, zaplatí 20 úrokových plateb; jednu platbu každých šest měsíců v desetiletém časovém horizontu.
Jaký je přínos nákupu STRIPŮ?
STRIPY jsou dobré pro investory, kteří raději znají přesnou hodnotu peněz, které obdrží v určitém okamžiku. STRIPY budou mít vždy konkrétní datum splatnosti a budou vyplácet svou nominální hodnotu. Investor bude znát částku, kterou obdrží jako výnos, protože to bude rozdíl mezi nominální hodnotou dluhopisu a diskontní cenou, kterou za něj zaplatil. Během doby do splatnosti bude mít investor záporný peněžní tok, ale výnosy při splatnosti mohou být lepší než u tradičních dluhopisů.