Peněžní tok z financování činností – CFF

Co je peněžní tok z financování aktivit?

Peněžní tok z finančních činností (CFF) je část výkazu peněžních toků společnosti, která ukazuje čisté peněžní toky, které jsou použity k financování společnosti. Finanční činnosti zahrnují transakce zahrnující dluh, vlastní kapitál a dividendy.

Peněžní tok z finančních aktivit poskytuje investorům vhled do finanční síly společnosti a do toho, jak dobře je řízena kapitálová struktura společnosti.

Vzorec a výpočet pro CFF

Investoři a analytik budou používat následující vzorec a výpočet k určení, zda je podnik na zdravých finančních základech.



CFF = CED

(CD + RP)

kde:

CED = Cash in flows from issuing equity or debt

CD = Cash paid as dividends

RP = Repurchase of debt and equity

\begin{aligned} &\text{CFF = CED }-\text{ (CD + RP)}\\ &\textbf{where:}\\ &\text{CED = Cash in flows from issuing equity or debt}\\ &\text{CD = Cash paid as dividends}\\ &\text{RP = Repurchase of debt and equity}\\ \end{aligned}

​CFF = CED − (CD + RP)where:CED = Cash in flows from issuing equity or debtCD = Cash paid as dividendsRP = Repurchase of debt and equity​

Jako příklad uveďme, že firma má ve výkazu peněžních toků v části týkající se finančních činností tyto informace:

CFF by tedy byla následující:

Klíčové způsoby

Peněžní tok ve finančním výkazu

Výkaz peněžních toků je jedním ze tří hlavních finančních výkazů, které ukazují stav finančního zdraví společnosti. Dalšími dvěma důležitými výkazy jsou rozvaha a výsledovka. Rozvaha zobrazuje aktiva a závazky a také vlastní jmění akcionářů k určitému datu. Také známá jako výsledovka, výsledovka se zaměřuje na podnikové výnosy a náklady. Výkaz peněžních toků měří hotovost vytvořenou nebo použitou společností během daného období. Výkaz peněžních toků má tři oddíly:

Informace o aktivitách CFF mohou investoři získat také z části rozvahy věnované vlastnímu kapitálu a dlouhodobému dluhu a případně z poznámek pod čarou.

Kapitál z dluhu nebo vlastního kapitálu

Když společnost prochází kapitálovou cestou, vydává akcie investorům, kteří akcie nakoupí za akcii ve společnosti. Některé společnosti vyplácejí dividendy akcionářům, což pro firmu představuje náklady na vlastní kapitál.

Pozitivní a negativní CFF

Dluhové a kapitálové financování se odráží v peněžním toku z části financování, který se liší podle různých kapitálových struktur, dividendových politik nebo dluhových podmínek, které mohou společnosti mít.

Transakce, které způsobují pozitivní peněžní tok z financování aktivit

Kladné číslo pro cash-flow z financování činností znamená, že do společnosti proudí více peněz než odtéká, což zvyšuje majetek společnosti.

Transakce, které způsobují negativní peněžní tok z financování aktivit

Záporná čísla CFF mohou znamenat, že společnost obsluhuje dluh, ale také to může znamenat, že společnost odchází do důchodu s dluhem nebo provádí výplaty dividend a zpětné odkupy akcií, což by investoři rádi viděli.

Varování investorů od CFF

Společnost, která se často obrací na nový dluh nebo vlastní kapitál za hotovost, může vykazovat kladný peněžní tok z financování aktivit. Nicméně, to by mohlo být znamením, že společnost nevytváří dostatečné zisky. Také, jak rostou úrokové sazby, náklady na obsluhu dluhu rostou také. Je důležité, aby investoři kopat hlouběji do čísel, protože kladný peněžní tok nemusí být dobrá věc pro společnost již zatížené velkým objemem dluhu.

Naopak, pokud společnost odkupuje akcie a vydává dividendy, zatímco zisky společnosti jsou nevýkonné, může to být varovný signál. Vedení společnosti se může pokoušet podpořit cenu svých akcií, aby byli investoři spokojení, ale jejich akce nemusí být v dlouhodobém nejlepším zájmu společnosti.

Jakékoli významné změny v peněžních tocích z finančních aktivit by měly investory přimět k prošetření transakcí. Při analýze výkazu peněžních toků společnosti je důležité vzít v úvahu každou z různých sekcí, které přispívají k celkové změně její hotovostní pozice.

Příklad reálného světa

Firmy ve svých výročních desetitisícových zprávách akcionářům vykazují peněžní toky z finančních činností. Například za fiskální rok končící 31. ledna 2022 měly peněžní toky společnosti Walmart z finančních činností za následek čistý peněžní tok ve výši -$22.83 miliard. Složky jejích finančních činností za daný rok jsou uvedeny v následující tabulce.

Můžeme vidět, že většina peněžních odtoků Walmartu byla způsobena splátkami dlouhodobého dluhu ve výši 13,010 miliardy dolarů, nákupem akcií společnosti za 9,787 miliardy dolarů a vyplacenými dividendami za 6,152 miliardy dolarů. Ačkoli je součet čistých peněžních toků za dané období záporný, transakce by byly investory a trhem vnímány jako pozitivní.