Co je Preference Equity Redemption Cumulative Stock?
Preference equity redemption cumulative stock (PERCS) je akciový derivát, který je klasifikován jako hybridní cenný papír a automaticky konvertuje na vlastní kapitál k předem stanovenému datu splatnosti.
Klíčové způsoby
Understanding Preference Equity Redemption Cumulative Stock (PERCS)
Preference equity redemption cumulative stock (PERCS) je konvertibilní přednostní akcie se zvýšenou dividendou, která je omezena termínem a účastí. Akcie PERCS mohou být konvertovány za akcie kmenových akcií v podkladové společnosti v době splatnosti. Pokud se podkladové kmenové akcie obchodují pod realizační cenou PERCS, budou směněny v kurzu 1:1; pokud se však podkladové kmenové akcie obchodují nad realizační cenou PERCS, jsou kmenové akcie směňovány pouze do hodnoty realizační ceny.
PERCS
=
min
(
Cena akcií
,
PERCS Cena s limitem
)
\begin{aligned} &\text{PERCS} = \min{ (\text{Cena akcií}, \text{Cena s limitem PERCS}) } \\ \end{aligned}
PERCS=min(Cena akcií,PERCS Cena s limitem)
PERCS jsou v podstatě formou struktury krytých opcí a jsou oblíbené v prostředí klesajících výnosů kvůli zvýšené dividendě. Zisky na vzestupu jsou omezené, aby přinesly vyšší výnos. PERCS mohou být obvykle splaceny před datem splatnosti, ale s přirážkou k limitní ceně. Obvykle, pokud držitel PERCS nevyplatí akcie v předepsaném časovém horizontu – obvykle v tříletém až pětiletém období – akcie jsou automaticky převedeny na kmenové akcie a dividendy se vrátí k těm kmenovým dividendám, které by byly vyplaceny z této kmenové akcie.
PERCS spadá pod deštník netradičního konvertibilního cenného papíru označovaného jako obligatorní konvertibilní.
Povinné konvertibilní cenné papíry jsou cenné papíry, které mají svůj vlastní jedinečný soubor charakteristik rizika a odměny, ale všechny mají podobné základní rysy. Patří mezi ně i růstový potenciál, který je obvykle menší než u podkladových kmenových akcií, vzhledem k tomu, že kupující konvertibilních cenných papírů musí za výsadu konvertovat své akcie zaplatit prémii a vyšší než tržní (zvýšené) dividendové sazby.
Existují tři hlavní charakteristiky povinného konvertibilního cenného papíru, a ty platí i pro PERCS:
Další běžné povinné kabriolety jsou:
Příklad PERCS
Zároveň řekněme, že dividenda vyplácená z kmenových akcií XYZ je 1,00 dolaru ročně. Akcie PERCS mohou svým držitelům vyplácet dividendu 1,20 dolaru ročně.