Co je regulace spravedlivé zveřejňování informací (reg.FD)?
Regulace Fair Disclosure (Reg FD) je pravidlo Komise pro cenné papíry a burzy (SEC), které má zabránit selektivnímu zveřejňování informací veřejnými společnostmi profesionálům na trhu a některým akcionářům.
Reg FD uvádí, že pokud veřejně obchodovaná společnost nebo emitent akcií sdělí omezené skupině fyzických osob jakékoli podstatné neveřejné informace týkající se tohoto emitenta nebo jeho cenných papírů, musí emitent tyto informace rovněž zveřejnit. Tyto informace musí být zveřejněny současně, pokud se jedná o záměrné zveřejnění informací nebo neprodleně, pokud sdílené informace nebyly záměrné.
Klíčové způsoby
Pochopení regulace Spravedlivé zveřejňování informací (Reg FD)
Mnoho společností v minulosti zveřejnilo na jednáních a konferenčních hovorech důležité informace, které nebyly přístupné všem akcionářům a široké veřejnosti. Cílem Reg FD je zvýšit transparentnost a odpovědnost a v podstatě narovnat podmínky mezi jednotlivými investory a institucionálními investory.
Reg FD vznikla v reakci na případy, kdy emitenti akcií dávali předem varování o výsledcích hospodaření a další neveřejné informace vybraným institucionálním investorům a analytikům. Tím vznikly okolnosti, které umožňovaly těm, kdo měli informace, dosahovat zisku nebo se vyhýbat ztrátám na úkor zbytku investující komunity.
Vznikly obavy ze ztráty důvěry investorů v integritu podnikových údajů kvůli takovým nekalým praktikám zveřejňování informací. Sdílení neveřejných informací s vybranými skupinami by také mohlo hraničit s nezákonným obchodováním zasvěcených osob. Nová pravidla nabyla účinnosti v říjnu 2000.
Společnosti musí také zpřístupnit veřejnosti záznamy svých konferenčních hovorů s analytiky po skončení těchto sezení.
Zvláštní úvahy
Reg FD je omezen v tom, jak může být uplatňován. Pravidlo se nevztahuje na veškerou komunikaci s jinými fyzickými osobami než s emitentem. Vztahuje se konkrétně na komunikaci a interakce s profesionály na trhu s cennými papíry. Vztahuje se také na držitele cenných papírů emitenta v situacích, kdy je pravděpodobné nebo rozumně možné, že informace ovlivní jejich obchodní činnost.
Mezi osoby, které spadají pod pravomoc Reg FD, patří vysocí úředníci emitenta a další osoby, které udržují pravidelnou komunikaci s držiteli cenných papírů a profesionály na trhu s cennými papíry. To společnostem umožňuje nadále zveřejňovat informace médiím nebo vydávat standardní obchodní sdělení, jako jsou tiskové zprávy.
Veřejně obchodované společnosti mohou provádět výsledkové a předpovědní hovory, aby informovaly analytiky o aktuálním vývoji a plánech. Tyto konferenční hovory však musí být spojeny se současně vydanými tiskovými zprávami, které podrobně popisují prohlášení učiněná společností během těchto hovorů.
Záznamy hovorů jsou také zpřístupněny po ukončení sezení, aby kdokoli z veřejnosti měl možnost slyšet, co bylo řečeno. Společnost může také podat formulář 8-K u SEC, aby poskytla zveřejnění informací, které byly sdíleny.