Reverse Repurchase Agreement

Co je dohoda o zpětné výměně (RRP)?

Reverzní repo (též reverzní repo) je nákup cenných papírů s dohodou o jejich prodeji za vyšší cenu k určitému budoucímu datu. Pro stranu, která cenný papír prodává (a souhlasí s jeho zpětným odkupem v budoucnu), se jedná o repo (RP) nebo repo. Pro stranu na druhé straně transakce (nákup cenného papíru a souhlas s prodejem v budoucnu) se jedná o reverzní repo (RRP) nebo reverzní repo.

Zejména RRP a repo obchody Federální rezervní banky jsou označovány na základě stanoviska protistrany, nikoli na základě vlastního stanoviska.

Klíčové způsoby

Reverse Repurchase Agreement

Jak fungují dohody o zpětném odkupu

Repa se klasifikují jako nástroj peněžního trhu a obvykle se používají k získání krátkodobého kapitálu. Reverzní repo obchody (RRP) jsou kupující na konci repo obchodů. Tyto finanční nástroje se také nazývají zajištěné úvěry, úvěry typu buy/sell back a úvěry typu sell/buy back.

Reverzní repo operace jsou běžně používány podniky jako úvěrové instituce nebo investory k půjčování krátkodobého kapitálu jiným podnikům během emisí peněžních toků. V podstatě věřitel koupí obchodní aktivum, zařízení nebo dokonce akcie společnosti prodávajícího a ve stanoveném budoucím čase prodá aktivum zpět za vyšší cenu.

Vyšší cena představuje zájem kupujícího o zapůjčení peněz prodávajícímu během trvání obchodu. Aktivum, které kupující získá, působí jako zajištění proti jakémukoli riziku selhání, kterému čelí od prodávajícího. Krátkodobé VPR představují menší rizika zajištění než dlouhodobé VPR, protože dlouhodobě mohou aktiva držená jako zajištění často ztrácet na hodnotě, což způsobuje riziko zajištění pro kupujícího VPR.

V makropříkladu RRP používá Fed repo obchody a RRP s cílem zajistit stabilitu na úvěrových trzích prostřednictvím operací na volném trhu (OMO). Transakce RRP se používá méně často než repo obchody ze strany Fedu, protože repo obchody vkládá peníze do bankovního systému, když je krátký, zatímco RRP si půjčuje peníze od systému, když je příliš mnoho likvidity. Fed provádí RRP obchody s cílem udržet dlouhodobou měnovou politiku a zajistit úroveň kapitálové likvidity na trhu.

Zejména Fed popisuje tyto transakce z pohledu druhé strany, nikoliv z vlastního pohledu. Takže Fed RRP nebo reverzní repo dohoda je vlastně RRP pro druhou stranu. V Fed RRP jsou to oni, kdo prodává cenné papíry a druhá strana kupuje cenné papíry.

Zvláštní úvahy

Část obchodů s repo obchody a RRP roste, protože provozovatelé správy zajištění třetí stranou poskytují jménem investorů služby pro rozvoj RRP a poskytují rychlé financování podnikům v nouzi.

Vzhledem k tomu, že kvalitní zajištění je někdy obtížné najít, podniky využívají těchto aktiv jako kvalitního způsobu financování expanze a pořízení vybavení pomocí třístranných repo obchodů, což vede k možnostem RRP pro investory. Tato část odvětví je známá jako optimalizace a efektivita správy zajištění.

RRP vs. Buy or Sell Backs

RRP se od buy or sell back liší jednoduchým, ale jasným způsobem. Dohody o koupi nebo prodeji zpětně právně dokumentují každou transakci zvlášť, což zajišťuje jasné oddělení každé transakce. Tímto způsobem může každá transakce právně obstát sama o sobě, aniž by byla vynucována druhá. RRP mají naopak každou fázi dohody právně zdokumentovanou v rámci téže smlouvy a zajišťují dostupnost a právo na každou fázi dohody.

V RRP se zajištění sice v podstatě kupuje, ale zpravidla nikdy nemění fyzické umístění ani skutečné vlastnictví. Pokud se prodávající dostane do platební neschopnosti vůči kupujícímu, musí být zajištění fyzicky převedeno.