Účastnická preferovaná akcie

Co je participace preferované akcie?

Účastnická přednostní akcie je typ přednostní akcie, který dává držiteli právo obdržet dividendy ve výši obvykle stanovené sazby, kterou přednostní dividendy vyplácejí přednostním akcionářům, jakož i dodatečnou dividendu na základě předem stanovené podmínky. Účastnická přednostní akcie může mít také likvidační preference při likvidační události.

Klíčové způsoby

Účastnická preferovaná akcie

Účastnické přednostní akcie – stejně jako jiné formy přednostních akcií – mají ve struktuře kapitálu firmy přednost před akciemi kmenovými, ale v případě likvidace se řadí pod dluh. Dodatečná dividenda vyplacená přednostním akcionářům je obvykle strukturována tak, aby byla vyplacena pouze v případě, že výše dividend, které obdrží společní akcionáři, přesahuje stanovenou částku na akcii.

Kromě toho v případě likvidace mohou mít zúčastnění přednostní akcionáři také právo na vrácení kupní ceny akcií a také poměrný podíl ze všech zbývajících výnosů, které společní akcionáři obdrží.

Pokud dojde k likvidační události, tak to, zda je investorova prioritní akcie účastnická nebo nezúčastněná, určí, zda tento investor obdrží dodatečnou protihodnotu nad likvidační hodnotou prioritní akcie a případnými dividendami, které investorovi dluží. Pokud se podílí investorova prioritní akcie, má tento investor nárok na jakýkoli zůstatek hodnoty po likvidaci, jako by tato akcie byla akciová. Nezúčastnění prioritní akcionáři naopak obdrží svou likvidační hodnotu a případné nedoplatky dividend, ale nemají nárok na žádnou jinou protihodnotu.

Účastnické přednostní akcie se vydávají jen zřídka, ale jedním ze způsobů, jak se používají, je jako jedovatá pilulka. V tomto případě jsou současným akcionářům vydány akcie, které jim dávají právo na nové kmenové akcie za výhodnou cenu v případě nechtěné nabídky na převzetí.

Příklad účastnické preferované akcie

Předpokládejme, že společnost A vydá účastnické přednostní akcie s dividendovou sazbou 1 USD na akcii. Přednostní akcie také nesou doložku o mimořádných dividendách za účastnické přednostní akcie, která je aktivována vždy, když dividenda za kmenové akcie přesáhne dividendu za přednostní akcie. Pokud během svého aktuálního čtvrtletí společnost A oznámí, že uvolní dividendu 1,05 USD na akcii za své kmenové akcie, zúčastnění přednostní akcionáři také obdrží celkovou dividendu 1,05 USD na akcii (1,00 + 0,05 USD).

Nyní zvažte likvidační událost. Společnost A má 10 milionů dolarů přednostních účastnických akcií v oběhu, což představuje 20% kapitálové struktury společnosti s ostatními 80%, nebo 40 miliony dolarů, tvořených běžnými akciemi. Společnost A likviduje a výnosy jsou 60 milionů dolarů. Zúčastnění přednostní akcionáři by dostali 10 milionů dolarů, ale také by měli nárok na 20% ze zbývajících výnosů, 10 milionů dolarů v tomto případě (20% x 60 milionů dolarů – 10 milionů dolarů). Nezúčastnění přednostní akcionáři by nedostali další protihodnotu.