Co je riziko pozůstalosti?
Riziko zkreslení pozůstalosti je šance investora učinit chybné investiční rozhodnutí na základě zveřejněných údajů o výnosech investičních fondů, které odrážejí pouze úspěšné fondy spíše než všechny fondy.
Klíčové způsoby
Pochopení Bias rizika přežití
Riziko zkreslení přeživších je druh rizika založený na konceptu zkreslení přeživších, někdy také známý jako „zkreslení přeživších“. Jedná se o jev, který může nastat v různých kontextech. Zahrnuje vyhodnocení situace nebo vyvození závěrů založených výhradně nebo hlavně na osobách nebo věcech, které jsou v té době výrazné nebo viditelné. Obvykle je to poté, co došlo k nějakému druhu výběru nebo oddělení.
Zaujatost přeživších je problém, pokud se charakteristiky přeživších systematicky liší od charakteristik celkové původní populace nebo cílové skupiny. K tomu obvykle dochází, protože proces výběru není náhodný, ale je určitým způsobem zaujatý pro určité rysy, charakteristiky nebo chování nebo proti nim.
V investičním kontextu může riziko zkreslení pozůstalosti nastat, pokud jsou zveřejněné údaje o výnosech investičních fondů nereálně vysoké, protože špatně fungující fondy společnosti jsou uzavřeny a jejich výnosy nejsou v datech zahrnuty. V tomto případě již byly údaje týkající se konkrétně těchto fondů vyřazeny, což vytváří nepřesný a neúplný obraz o celkové výkonnosti fondů společnosti.
Nebezpečí v tomto scénáři spočívá v tom, že investor ve skutečnosti neuvidí výnosy, které očekává, protože své investiční rozhodnutí založil na neúplných a zavádějících informacích. Pokud jsou potenciálním investorům sděleny pouze výnosy úspěšných fondů, a nikoli podprůměrné nebo záporné výnosy, které utrpěly fondy, které byly uzavřeny, pak se jim dostane příliš optimistického pohledu na potenciální výnosy, které mohou očekávat.
Riziko zkreslení přeživších a další rizika
Riziko zkreslení pozůstalosti je jedním z mnoha důvodů, proč by se investoři při rozhodování o investicích neměli příliš spoléhat na minulé výnosy. To platí zejména v případě, že se investoři dívají na velmi omezené časové období v historii fondu, protože během tohoto časového období mohlo dojít k nějakým abnormálním incidentům nebo neobvyklým událostem, které ovlivnily výkonnost fondu. Existuje také možnost, že skupina investorů měla v té době prostě štěstí na své straně, a samozřejmě neexistuje záruka, že se štěstí, které zažili, bude opakovat.
Riziko zkreslení pozůstalosti je jen jedním z příkladů různých druhů rizika, které musí investor zvážit při rozhodování o investicích nebo při plánování své dlouhodobé strategie. Investoři by také měli zvážit související druhy rizika v investičním fondu. Další druhy rizika související se zkreslením pozůstalosti, se kterými se investoři mohou setkat, jsou:
Kromě minulé výkonnosti by investoři měli brát v úvahu faktory, jako jsou náklady, riziko, výnosy po zdanění, volatilita, vztah k referenční výkonnosti a další.