Zákon o investičních poradcích z roku 1940

Co je zákon o investičních poradcích z roku 1940?

Zákon o investičních poradcích z roku 1940 je federální zákon USA, který reguluje a definuje roli a povinnosti investičního poradce/poradce.

Tento zákon, částečně podpořený zprávou z roku 1935 pro Kongres o investičních fondech a investičních společnostech, kterou připravila Komise pro cenné papíry a burzy (SEC), poskytuje právní základ pro sledování těch, kteří radí penzijním fondům, jednotlivcům a institucím v otázkách investování. Upřesňuje, co se kvalifikuje jako investiční poradenství, a stanovuje, kdo se musí registrovat u státních a federálních regulátorů, aby ho mohl vydávat.

Klíčové způsoby

Pochopení zákona o investičních poradcích z roku 1940

Původním podnětem zákona o investičních poradcích z roku 1940, stejně jako několika dalších přelomových finančních regulací 30. a 40. let, byl krach burzy v roce 1929 a jeho katastrofální následky, Velká hospodářská krize. Tyto pohromy inspirovaly zákon o cenných papírech z roku 1933, kterému se podařilo zavést větší transparentnost ve finančních výkazech a zavést zákony proti zkreslování a podvodným aktivitám na trzích cenných papírů.

V roce 1935 zpráva SEC pro Kongres varovala před nebezpečím, které představují někteří investiční poradci, a obhajovala regulaci těch, kteří poskytovali investiční poradenství. Ve stejném roce, kdy zpráva prošla, byl přijat zákon Public Utility Holding Act z roku 1935, který SEC umožnil zkoumat investiční fondy.

Tento vývoj přiměl Kongres k tomu, aby začal pracovat nejen na zákonu o investičních poradcích, ale také na zákonu o investičních společnostech z roku 1940. Tento související zákon jasně definoval povinnosti a požadavky investičních společností při nabízení veřejně obchodovaných investičních produktů, včetně otevřených podílových fondů, uzavřených podílových fondů a podílových investičních fondů.

Finanční poradci a povinnost svěřenců

Investiční poradci jsou vázáni svěřeneckým standardem, který byl zaveden jako součást zákona o investičních poradcích z roku 1940 a může být regulován buď SEC nebo státními regulátory cenných papírů v závislosti na rozsahu a rozsahu jejich obchodních aktivit.

Zákon je dost specifický v definici toho, co fiduciář znamená. Stanoví povinnost loajality a povinnosti péče, což znamená, že poradce musí upřednostnit zájmy svého klienta nad svými vlastními.

Poradce například nemůže nakoupit cenné papíry na jeho účet před jejich nákupem pro klienta (front-running) a je mu zakázáno provádět obchody, které mohou mít za následek vyšší provize pro poradce nebo jeho investiční firmu (churning). Znamená to také, že poradce musí udělat maximum pro to, aby investiční poradenství bylo provedeno s použitím přesných a úplných informací – v podstatě jde o to, aby analýza byla důkladná a co nejpřesnější.

Poradce navíc potřebuje umístit obchody pod standard „nejlepšího provedení“, což znamená, že musí usilovat o obchodování s cennými papíry s nejlepší kombinací levného a efektivního provedení.

Předcházení střetu zájmů je důležité v případě, že jedná jako svěřenec. Poradce musí informovat o všech možných konfliktech a vždy klást zájmy svého klienta na první místo.

Kritéria pro zřízení poradce

Zákon o investičních poradcích řešil, kdo je a kdo není poradcem/poradcem, použitím tří kritérií: jaký druh poradenství je nabízen, jak je jednotlivec placen za své poradenství/způsob odměňování a zda se lví podíl na příjmu poradce tvoří poskytováním investičního poradenství (primární profesní funkce). Také pokud jednotlivec navede klienta k domněnce, že je investičním poradcem – tím, že se takto prezentuje například v reklamě – lze ho za investičního poradce považovat.

Zákon stanoví, že za poradce je považován každý, kdo poskytuje poradenství nebo dává doporučení ohledně cenných papírů (na rozdíl od jiného typu investice). Za poradce však nemohou být považovány osoby, jejichž poradenství je pouze vedlejší ve vztahu k jejich oboru podnikání. Někteří finanční plánovači a účetní mohou být považováni za poradce, zatímco někteří nikoli, například.

Obecně platí, že pouze poradci, kteří mají nejméně 100 milionů dolarů aktiv ve správě nebo radí registrované investiční společnosti, jsou povinni se registrovat u SEC podle zákona o investičních poradcích z roku 1940.

Registrace jako finanční poradce

Agentura, u níž se poradci musí registrovat, závisí většinou na hodnotě majetku, který spravují, a také na tom, zda radí korporátním klientům, nebo jen fyzickým osobám. Před reformami v roce 2010 se museli u SEC registrovat poradci, kteří měli ve správě majetek v hodnotě nejméně 25 milionů dolarů nebo poskytovali poradenství investičním společnostem. Poradci spravující menší částky se obvykle registrovali u státních orgánů pro cenné papíry.

Tyto částky byly pozměněny Doddovým-Frankovým zákonem o reformě Wall Street a ochraně spotřebitelů z roku 2010, který umožnil mnoha poradcům, kteří se dříve registrovali u SEC, aby tak nyní činili u svých státních regulátorů, protože spravovali méně peněz, než vyžadovala nová federální pravidla. Doddův-Frankův zákon však také inicioval registrační požadavky pro ty, kteří radí soukromým fondům, jako jsou hedgeové fondy a fondy soukromého kapitálu. Dříve byli takoví poradci osvobozeni od registrace, přestože často spravovali velmi velké sumy peněz pro investory.